Explicado: Cómo leer la reducción de impuestos corporativos
El recorte de la tasa de impuestos corporativos ha sido el mayor cambio; incluidos los cánones y recargos, la tasa ha bajado de aproximadamente el 35% al 25%, y sin los cánones y recargos, al 22% desde alrededor del 30%.
El anuncio de la ministra de Finanzas de la Unión, Nirmala Sitharaman, de reducir las tasas de impuestos corporativos, tenía como objetivo detener la desaceleración del crecimiento económico. Hablando en el foro empresarial global de Bloomberg la semana pasada, el primer ministro Narendra Modi hizo un lanzamiento fuerte antes de que los inversores globales vengan a la India. En casa, el gobierno ha iniciado una serie de reformas para detener la desaceleración del crecimiento económico.
El recorte de la tasa de impuestos corporativos ha sido el mayor cambio; incluidos los cánones y recargos, la tasa ha bajado de aproximadamente el 35% al 25%, y sin los cánones y recargos, al 22% desde alrededor del 30%. El gobierno también ha presionado a los bancos públicos y privados para que consideren la posibilidad de otorgar nuevos préstamos a las empresas y ha estado trabajando con el RBI para reducir el costo de dichos préstamos mejorando la transmisión de la política monetaria y reduciendo las tasas de interés.
Desde una perspectiva política, la situación parece preparada para beneficiar a los creadores de riqueza, como el primer ministro se refirió a los empresarios en su discurso del Día de la Independencia.
¿Por qué ha reducido el gobierno las tasas impositivas?
Un recorte de impuestos corporativos funciona de manera muy similar a un recorte de impuestos sobre la renta para las personas. En esencia, una tasa impositiva corporativa más baja significa que a las empresas les queda más dinero; en otras palabras, aumenta sus ganancias. Como muestran los gráficos 1 y 2, las tasas de impuestos corporativos de la India eran bastante altas en comparación con los países vecinos. Una tasa impositiva más baja no solo mejora la rentabilidad empresarial, sino que también convierte a la India en un mercado más competitivo para las inversiones.
Fuente: AceEquity, CARE Ratings ¿Cómo afecta esto a la actividad económica?
El corte tiene tres impactos generales.
Uno, en el plazo inmediato, deja a las empresas con más dinero, que pueden usar para reinvertir en empresas existentes o invertir en nuevas empresas si creen que hacerlo sería rentable. Pero también es posible que simplemente utilicen este dinero para pagar viejas deudas o pagar dividendos más altos a sus accionistas. La inversión o no de las empresas dependerá de las condiciones económicas imperantes.
Las inversiones dependen fundamentalmente de los niveles de consumo en una economía. Si hay una alta demanda de los consumidores de, digamos, automóviles, las empresas de ese sector invertirían felizmente, pero si no hay demanda de, digamos, chocolates, las empresas de ese sector no invertirían. Sin embargo, si el nivel de consumo está deprimido porque los ingresos son bajos en general y las empresas tienen altos inventarios sin vender (automóviles y chocolates, etc.), el impacto en las nuevas inversiones se atenuaría.
Dos, en el mediano a largo plazo, es decir entre uno o dos y cinco años o más, se espera que una reducción del impuesto de sociedades impulse las inversiones y aumente la capacidad productiva de la economía. Esto se debe a que, independientemente de una caída de la demanda a corto plazo, las decisiones de inversión se toman después de considerar las proyecciones de la demanda a largo plazo. Si se espera que la demanda crezca, las inversiones darán frutos y con impuestos más bajos, las ganancias serán mayores. Estas inversiones también crearán puestos de trabajo y aumentarán las ganancias a su debido tiempo.
Sin embargo, un recorte de impuestos corporativos también deprime la actividad económica en la medida en que reduce el dinero en manos del gobierno en forma de ingresos fiscales. Si este dinero hubiera estado con el gobierno, se habría gastado en pagar salarios o crear nuevos activos productivos como carreteras; de cualquier manera, este dinero habría ido directamente a los consumidores, en lugar de a los inversores.
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Entonces, ¿la reducción de impuestos impulsará el crecimiento este año?
Es difícil argumentar que lo haría. Hay mayores posibilidades de que el crecimiento del PIB de la India continúe luchando en el año financiero en curso a pesar de la reducción de impuestos corporativos. Esto se debe a varias razones.
Uno, las estadísticas oficiales muestran que los trabajadores de varios sectores clave de la economía, como la agricultura y la manufactura, etc., han visto estancados sus ingresos. También hay un aumento del desempleo en el país. Básicamente, esto significa que el poder adquisitivo de las personas está severamente restringido y es por eso que están comprando menos, lo que da como resultado que las empresas tengan altos inventarios sin vender.
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Dos, como muestra un análisis de 2.377 empresas realizado por Care Ratings (gráfico 3), el 42% del ahorro fiscal derivado de la reducción del impuesto de sociedades se destinará a empresas de los sectores bancario, financiero y de seguros. Pero, en el mejor de los casos, estas empresas pueden prestar a otras personas; no pueden invertir directamente y comenzar a fabricar unidades. Entonces, si bien los ahorros fiscales los ayudarán a fortalecerse financieramente, es posible que no haya un impulso inmediato a la actividad económica. Otros sectores de la tabla, como el automóvil y los auxiliares, la energía y el hierro y el acero, ya están luchando contra el exceso de capacidad y, por lo tanto, es poco probable que inviertan.
En tercer lugar, si bien los tipos generales muestran una fuerte caída de los tipos impositivos, se ha señalado que, dado que, gracias a las exenciones, el tipo impositivo empresarial efectivo pagado por las empresas ya era del 29,5%, el nuevo tipo impositivo del 25% no es tan dramático. más bajo como se pensó inicialmente, lo que limita el impacto positivo del corte.
Sin embargo, a largo plazo, la reducción de impuestos impulsará la actividad económica.
¿Qué pasa con el déficit fiscal?
Al anunciar los recortes, la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, había dicho que el recorte del impuesto de sociedades le costará al gobierno 1,45 millones de rupias lakh en ingresos no percibidos. Eso es 0,7% del PIB. Si se suma al déficit fiscal presupuestado (que mapea el endeudamiento del gobierno en el mercado) del 3,5% del PIB, el impacto habría sido sustancial con el déficit fiscal llegando al 4,2%.
Pero aquí también el impacto negativo no es tanto como el inicialmente evaluado, a pesar de que el FM ha descartado recortar gastos para contener el déficit fiscal.
Esto se debe nuevamente a una variedad de razones. Uno, como se mencionó anteriormente, el impuesto no percibido puede no ser tan alto. Dos, una parte considerable de los impuestos no percibidos volverá al gobierno a través de los dividendos que las empresas del sector público pueden anunciar, ya que también pagan impuestos más bajos. En tercer lugar, cualquiera que sea el impuesto derogado, se repartirá casi por igual entre el Centro y los estados. Además, el RBI ya ha entregado 58.000 millones de rupias de dividendos adicionales que no se habían presupuestado anteriormente. Por último, el repunte de los mercados de valores y el sentimiento empresarial general probablemente signifique que el gobierno ganará más con la desinversión.
El resultado es que se espera que el déficit fiscal aumente a solo el 3,7% del PIB.
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