Explicado: ¿Qué hace el RBI para mantener las tasas estables, significa el aumento de la meta de inflación?

El Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de la India elevó la meta de inflación para el año fiscal 2001-22, pero mantuvo la previsión de crecimiento en el 9,5 por ciento. Te explicamos las decisiones.

El gobernador del Banco de la Reserva de la India, Shaktikanta Das. (Foto Express: Prashant Nadkar, Archivo)

Política monetaria del RBI 2021: Después de una reunión de tres días, el Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de la Reserva de la India (RBI) mantuvo el viernes la tasa de política clave: la tasa de recompra o la tasa de préstamos del RBI a los bancos. sin cambios al cuatro por ciento por séptima vez consecutiva, y la tasa de recompra inversa (la tasa de endeudamiento de los bancos por parte del RBI) en el 3,35 por ciento. El panel también elevó la meta de inflación para el año fiscal 2001-22, pero mantuvo la previsión de crecimiento en el 9,5 por ciento.

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Las tasas de interés se mantendrán estables:

El panel de seis miembros del MPC, encabezado por el gobernador del RBI, Shaktikanta Das, votó a favor de mantener sin cambios las tasas de política clave y decidió continuar con una postura acomodaticia mientras sea necesario para reactivar y sostener el crecimiento de manera duradera y continuar mitigando el impacto de Covid-19 en la economía, al tiempo que garantiza que la inflación se mantenga dentro del objetivo en el futuro. El panel del RBI dice que la recuperación incipiente y vacilante de la economía, que enfrentó un clima difícil debido a la segunda ola de Covid y los bloqueos en los estados, debe nutrirse a través de palancas de política fiscal, monetaria y sectorial. El nivel elevado de inflación y la recuperación retrasada de la economía habrían llevado al panel a mantener estables las tasas. Se espera que las tasas de interés del sistema bancario se mantengan estables en los próximos meses.

Aumento de la meta de inflación:

El panel del RBI ha elevado la meta de inflación para el año fiscal 2021-22 a un 5,7 por ciento desde el 5,1 por ciento proyectado anteriormente. Aunque el objetivo está por debajo de la banda superior del objetivo de inflación del RBI del seis por ciento, los precios de los insumos están aumentando en los sectores de manufactura y servicios y la débil demanda y los esfuerzos para reducir los costos están moderando el traspaso a los precios de los productos. Con los precios del petróleo crudo en niveles elevados, una reducción calibrada del componente de impuestos indirectos de los precios de surtidor por parte del Centro y los estados puede ayudar a reducir sustancialmente las presiones de costos.

Según el gobernador del RBI, Shaktikanta Das, quien dio a conocer la política monetaria bimensual, los precios del petróleo crudo son volátiles con implicaciones para las presiones de los costos importados sobre la inflación. La combinación de precios elevados de las materias primas industriales, altos precios de surtidor de la gasolina y el diésel con sus efectos de segunda ronda, y los costos de logística continúan afectando negativamente las condiciones de costos de fabricación y servicios, aunque las condiciones débiles de la demanda están moderando el traspaso a precios de producción e inflación subyacente. La inflación puede permanecer cerca de la banda de tolerancia superior hasta el segundo trimestre de 2021-22, pero estas presiones deberían disminuir en el tercer trimestre de 2021-22 debido a las llegadas de la cosecha de kharif y a medida que entren en vigor las medidas del lado de la oferta. Teniendo en cuenta todos estos factores, la inflación del IPC ahora se proyecta en un 5,9% en el segundo trimestre, un 5,3% en el tercer trimestre y un 5,8% en el cuarto trimestre de 2021-22, con riesgos ampliamente equilibrados. La inflación minorista para el primer trimestre de 2022-23 se proyecta en un 5,1 por ciento.

Crecimiento sin cambios en 9.5 por ciento en FY22:

El MPC ha mantenido el crecimiento del PIB real en el 9,5% en 2021-22, que consta de un 21,4% en el primer trimestre, un 7,3% en el segundo trimestre, un 6,3% en el tercer trimestre y un 6,1% en el cuarto trimestre de 2021-22. El crecimiento del PIB real para el primer trimestre de 2022-23 se proyecta en un 17,2%. Aunque la demanda de inversión sigue siendo anémica, se espera que la mejora de la utilización de la capacidad, el aumento del consumo de acero, las mayores importaciones de bienes de capital, las agradables condiciones monetarias y financieras y los paquetes económicos anunciados por el Gobierno Central den inicio a una reactivación largamente esperada, dijo Das.

Las empresas encuestadas en las encuestas del Reserve Bank esperan una expansión en los volúmenes de producción y nuevos pedidos en el segundo trimestre de 2021-22, que se mantendrían hasta el cuarto trimestre de 2021-22, lo que es un buen augurio para la inversión. Los modelos de innovación y trabajo adoptados durante la pandemia por las empresas seguirán obteniendo ganancias de eficiencia y productividad incluso después de que la pandemia retroceda. Esto debería ayudar a desencadenar un círculo virtuoso de inversión, empleo y crecimiento. La actividad económica interna ha comenzado a normalizarse con el reflujo de la segunda ola del virus y la reapertura gradual de la economía. Los indicadores de alta frecuencia sugieren que el consumo (tanto privado como gubernamental), la inversión y la demanda externa están en camino de recuperar tracción, dijo Das.

El gobernador del RBI, Shaktikanta Das, optimista:

Das dijo que la recuperación sigue siendo desigual en todos los sectores y debe contar con el apoyo de todos los responsables políticos. El Banco de la Reserva permanece en el modo que sea necesario, dispuesto a desplegar todas sus palancas de política: monetaria, prudencial o regulatoria, dijo. A medida que la segunda ola de Covid-19 disminuye, existe el optimismo de que con los protocolos pandémicos adecuados y un aumento en la tasa de vacunación, deberíamos poder superar una tercera ola, si ocurre, dijo Das.

Nuestro enfoque en la preservación de la estabilidad financiera continúa. En esta coyuntura, nuestra principal prioridad es que se nutran los impulsos de crecimiento para garantizar una recuperación duradera a lo largo de una senda de crecimiento sostenible con estabilidad, dijo.

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Repo inverso de tasa variable para absorber Rs 4 lakh crore:

El RBI ahora ha decidido llevar a cabo subastas quincenales de tasa de recompra inversa variable (VRRR) de Rs 2.5 lakh crore el 13 de agosto de 2021, Rs 3.0 lakh crore el 27 de agosto de 2021, Rs 3.5 lakh crore el 9 de septiembre de 2021 y Rs 4.0 lakh crore crore el 24 de septiembre de 2021. Se han disipado los temores de que el reinicio del VRRR equivale a una restricción de la liquidez. Hemos visto un mayor apetito por VRRR en términos de la relación de cobertura de oferta en las subastas, dijo Das.

Estas subastas VRRR mejoradas no deben malinterpretarse como una reversión de la política acomodaticia, ya que se espera que la cantidad absorbida bajo la recompra inversa de tasa fija permanezca en más de 4.0 rupias lakh crore a fines de septiembre de 2021. No es necesario agregar que la cantidad aceptada bajo la ventana VRRR forma parte de la liquidez del sistema, dijo.

El RBI también propone realizar dos subastas más de 25.000 millones de rupias cada una el 12 de agosto y el 26 de agosto de 2021 bajo G-SAP 2.0.

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