Explicado: Nueva regla SEBI para la compensación de administradores de fondos
El personal clave aquí se refiere a personas como director ejecutivo, director de inversiones, director de investigación y sus informes directos.
El logotipo de la Junta de Bolsa y Valores de la India (SEBI), el regulador del mercado de la India, se ve en la fachada de su edificio de oficinas centrales en Mumbai. (Foto de Reuters) La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha dicho que un mínimo del 20% de la compensación de los administradores de fondos mutuos y otro personal clave en una compañía de administración de activos (AMC) debe ser en forma de unidades de los esquemas de fondos mutuos que administran. . El personal clave aquí se refiere a personas como director ejecutivo, director de inversiones, director de investigación y sus informes directos.
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¿Qué hay de nuevo en esta circular? ¿No está relacionado el pago con el rendimiento?
La compensación de los administradores de fondos, al menos el componente de remuneración variable, está vinculada al desempeño. Lo que SEBI ha hecho aquí es cristalizar las reglas y extenderlas más allá de los administradores de fondos a los llamados empleados clave. Además, SEBI ha especificado las reglas de asignación de este 20% al decir que debe ser proporcional a los activos bajo administración de los esquemas en los que un empleado tiene un rol o supervisión. Por ejemplo, un CEO que tiene la supervisión general tendrá el 20% de su compensación distribuida en todos los esquemas. En cambio, una administradora de fondos que administre solo un fondo tendrá al menos el 50% de este tipo de compensación en el esquema que administra y el resto en otros esquemas del fondo mutuo que sean más riesgosos. El regulador también ha especificado que estas unidades ofrecidas a modo de compensación están bloqueadas durante tres años.
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¿Qué ha llevado a tal decisión de SEBI?
La circular SEBI decía que esto era para alinear el interés de los empleados clave de las AMC con los accionistas de los esquemas de fondos mutuos. En otras palabras, SEBI quiere que los administradores de fondos tengan la piel en el juego o demuestren a los inversores que tienen confianza en los esquemas que administran.
Esto también podría ser una consecuencia de los eventos en Franklin Templeton que cerraron seis fondos de deuda en marzo de 2020. Una auditoría forense alegó que algunos empleados del fondo mutuo canjearon sus tenencias justo antes del cierre de los seis esquemas. Incluso antes, ha habido acusaciones de ejecución al frente por parte de empleados de fondos mutuos.
¿Cómo ayudará esto a los inversores minoristas?
Esta medida de SEBI impulsará la transparencia de la compensación de los administradores de fondos. Ayuda a generar responsabilidad. Garantiza que las casas de fondos vinculen realmente el salario de los administradores de fondos con el rendimiento y vayan más allá de la palabrería. Además, dado que una gran parte de la compensación de los empleados está relacionada con el desempeño de un fondo mutuo, podría alentar la denuncia de irregularidades en caso de que se produzcan irregularidades. Dará mucho consuelo psicológico a los inversores que su gestor de fondos tenga la piel en el juego. Si dará lugar a mayores rendimientos es algo que tendremos que esperar y ver.
Entonces, ¿por qué la industria de los fondos mutuos no está contenta?
El refrán común de los directores ejecutivos de fondos mutuos ha sido que la intención de SEBI es buena, pero las reglas son demasiado torpes para seguir. Por ejemplo, un administrador de fondos del mercado monetario (donde los rendimientos anuales no pueden ser más del 6 al 7 por ciento) puede tener un gran apetito por el riesgo y canalizar todas sus inversiones en fondos de acciones. Esta regla de SEBI, que en efecto especifica porcentajes de inversiones en diferentes esquemas, podría entrar en conflicto con los objetivos de finanzas personales de los administradores de fondos. Esto incluso podría llevar a una fuga de talento de la industria, advierten los directores ejecutivos de las casas de fondos.
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