ExplainSpeaking: ¿Será 2021 una repetición de 2020 para la economía india?

El rápido aumento en los números de Covid, junto con los informes de escasez de vacunas, podría empeorar las cosas, especialmente para los sectores más pobres de la economía india.

Trabajadores migrantes en Lokmanya Tilak Terminus (LTT) Mumbai después de que el gobierno de Maharashtra anunciara nuevas restricciones (Express Photo / Ganesh Shirsekar)

Queridos lectores,

El último año financiero (2020-21) comenzó con todo el país sometido a uno de los bloqueos más estrictos (y muy mal planificados) del mundo. Pero en ese momento pocos hubieran pensado que abril de 2021 sería peor en términos de casos de Covid que abril de 2020. De hecho, las estimaciones iniciales del gobierno del año pasado sugirieron que no habrá nuevos casos de Covid después del 16 de mayo de 2020.

Sin embargo, como muestra el cuadro a continuación, los casos de Covid han registrado una recuperación en forma de V (Fuente: Covid19India.org). Según el último recuento, India tenía 1,75 veces más casos diarios ahora que el pico anterior, que fue en septiembre de 2020.

Boletin informativo| Haga clic para obtener las mejores explicaciones del día en su bandeja de entrada.

Los casos de Covid han registrado una recuperación en forma de V

Lo peor es que este nuevo aumento se está produciendo a pesar de un año de conciencia sobre la necesidad imperiosa de seguir el comportamiento apropiado de Covid, así como la disponibilidad de múltiples vacunas de Covid. La mala gestión de la campaña de vacunación por parte del gobierno, con numerosos lugares declarando escasez, así como un desprecio deliberado por mantener distanciamiento social Las normas de la gente no dejan a nadie sin culpa por el pico actual.

¿Qué significa esto para la economía india y su recuperación?

Sin el aumento más reciente, se esperaba que la primera mitad del año financiero en curso, es decir, de abril a septiembre, registrara una recuperación en forma de V. Pero, por supuesto, esta recuperación en forma de V es bastante diferente del pico en forma de V en los casos de Covid.

¿Por qué? Porque la recuperación del crecimiento económico en el primer semestre del presente ejercicio será óptica. En otras palabras, debido a que el PIB se contrajo hasta en un 15% en la primera mitad del último año financiero, el bajo efecto base asegurará que la tasa de crecimiento del PIB se vea muy buena en la primera mitad del año financiero actual.

Pero, en términos del nivel absoluto de PIB (no su tasa de crecimiento), India no estaría agregando tanto. Mire el cuadro a continuación (cortesía: Crisil) para comprenderlo con mayor claridad.

En términos del nivel absoluto de PIB (no su tasa de crecimiento), India no estaría agregando tanto

Según Crisil, para fines de 2021-22, el PIB solo será aproximadamente un 2% más alto que el nivel de marzo de 2020. Más importante aún, el PIB absoluto estaría aproximadamente un 10% por debajo de su nivel de tendencia prepandémico.

Tenga en cuenta la brecha constante entre la tendencia anterior a Covid (línea roja) y la nueva tendencia (línea negra). Esta brecha representa la pérdida permanente del 11% del PIB en términos reales durante los años fiscales 2021-22 hasta 2024-25 que la economía india sufrirá incluso después de la recuperación esperada.

Por supuesto, este cuadro es de un análisis a finales de marzo y desde entonces los casos de Covid han aumentado rápidamente incluso cuando los esfuerzos de vacunación se han visto obstaculizados por la escasez. Como tal, la noticia podría empeorar. Un ejemplo de ello es la segunda ola de migración inversa de trabajadores.

Además, el último aumento amenaza no solo los niveles generales de ingresos, sino también su distribución.

El año pasado se produjo un aumento masivo en las desigualdades de ingresos y riqueza. Si bien se espera que millones de personas se vean empujadas por debajo del umbral de la pobreza, las fortunas de las empresas más grandes y de los indios más ricos se han disparado. Lo último Lista anual de multimillonarios de Forbes descubrió que India tiene el tercer mayor número de multimillonarios del mundo con Mukesh Ambani destronando a Jack Ma para convertirse en el hombre más rico de Asia. De hecho, solo los tres indios más ricos agregaron más de $ 100 mil millones (alrededor de 7,4 billones de rupias) entre ellos durante el año pasado.

¿Cuánto gana kendrick lamar?

Pero compare eso con las desigualdades existentes en India y cómo es probable que la pandemia de Covid las exacerbe.

Mire este cuadro a continuación preparado por Max Roser de Our World in Data. Traza el porcentaje de población de cada país que vive con menos de 30 dólares al día (en términos de paridad de poder adquisitivo; aproximadamente menos de 19.000 rupias). En India, el 99,5% de toda la población vive por debajo de este número. Si gana más que esa cantidad, se encuentra en el 0,5% superior de este país en términos de ingresos diarios.

El gráfico muestra el porcentaje de población de cada país que vive con menos de 30 dólares al día (aproximadamente un ingreso de 66.000 rupias al mes).

Lo que es igualmente malo de este gráfico es el ancho de la banda de la India, que muestra el número absoluto de personas que hay en el país. Incluso en China, cuyo PIB es casi cinco veces superior al de India, la proporción de la población que vive por debajo de esta marca es del 94%. En un país desarrollado como Estados Unidos, esta cifra es solo del 22%.

El punto es que India ya tiene grandes desigualdades y la disrupción inducida por Covid solo las está agrandando.

Normalmente, en este punto, uno se preguntaría qué está haciendo el gobierno para aliviar el estrés económico.

Los datos más recientes (ver el gráfico de barras a continuación) de Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional muestran además cómo los gobiernos de algunos de los países más ricos como los EE. UU. Han apoyado los medios de vida de su población mucho más que la India.

Los gobiernos de algunos de los países más ricos han apoyado los medios de vida de su población mucho más que la India.

Es importante señalar la altura de las barras rojas, que representan un gasto adicional del gobierno o una pérdida de ingresos a través de la desgravación fiscal. En muchos países occidentales, como los EE. UU. Y el Reino Unido, la financiación adicional se ha destinado a la clase media y por debajo de la cohorte, mientras que los ricos están siendo objeto de impuestos más altos para financiar parcialmente este gasto.

En India, no solo el gasto fiscal directo es mucho menor, sino que también la clase media y la cohorte inferior es también la que se ve más afectada por el aumento de la inflación y el bajo poder adquisitivo, gracias a los altos impuestos indirectos, como los aplicados a los combustibles.

Por supuesto, ningún gobierno en una economía mucho más pobre como India puede permitirse el lujo de apoyar a su población de la forma en que lo ha hecho Estados Unidos: el último paquete de ayuda de Covid por parte de la administración Biden fue de $ 1,9 billones, que es aproximadamente el 70% del PIB anual de India.

Pero es significativo que, a diferencia de EE. UU. O Reino Unido, el enfoque del gobierno indio ha sido incentivar al sector privado a invertir más a través de exenciones fiscales continuas, como los recortes de impuestos corporativos que se anunciaron en 2019.

La pregunta es, ¿funcionará esta estrategia? ¿El sector privado invertirá y sacará a la economía india de su actual crisis, especialmente en la segunda mitad del año, cuando el crecimiento óptico se ha desvanecido?

Los últimos datos de las encuestas del RBI sugieren que este puede no ser el caso con prisa.

Por lo general, las empresas invierten cuando ya están agotando sus capacidades de producción actuales y creen que invertir en nuevas capacidades productivas generará más ganancias.

El siguiente gráfico muestra los últimos niveles de utilización de la capacidad disponible en el sector manufacturero. Ya sea que esté ajustado estacionalmente (SA) o no, la utilización de la capacidad (CU) está muy por debajo de su promedio a largo plazo.

El gráfico muestra los últimos niveles de utilización de la capacidad disponible en el sector manufacturero.

Otro gráfico a continuación de la 52a ronda de la Encuesta de libros de pedidos, inventarios y utilización de la capacidad (OBICUS) del RBI, que se muestra a continuación, muestra cómo la relación entre el inventario de materias primas (RMI) y las ventas, mostrada por la línea roja, comenzó a tener tendencia. en el tercer trimestre (octubre a diciembre de 2020) del último ejercicio financiero. En otras palabras, los inventarios se estaban acumulando incluso en un trimestre cuando India estaba saliendo de una recesión técnica.

El gráfico muestra la relación entre inventarios y ventas

No es sorprendente que cuando el RBI encuestó a los consumidores en varias ciudades de la India, descubrió que el nivel de confianza ha comenzado a caer nuevamente; consulte el cuadro a continuación.

El gráfico muestra que la confianza del consumidor está comenzando a caer nuevamente

Esto no significa que todo sea pesimismo para la economía india. De hecho, con un apoyo político sostenido como se muestra en la última revisión de la política crediticia del RBI y un despliegue más rápido de vacunas, India puede evitar la posibilidad de que 2021 se convierta en una repetición de 2020.

Use una máscara: manténgase a salvo y también proteja a todos los que lo rodean.

edad del hermano jungkook

Udit

Compartir Con Tus Amigos: