RBI apuesta por la 'Operación Twist' para reducir las tasas a largo plazo

Operation Twist es el nombre que se le da a una operación de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU., Que implica la compra y venta de valores gubernamentales para impulsar la economía al reducir las tasas de interés a largo plazo.

El RBI redujo drásticamente la tasa de interés clave, la tasa de recompra, en 135 puntos hasta el 5,15 por ciento este año, pero los bancos solo aprobaron una parte.

El 19 de diciembre, el Banco de la Reserva de la India decidió llevar a cabo su versión de la 'Operación Twist' mediante la compra y venta simultánea de valores gubernamentales en el marco de Operaciones de mercado abierto (OMO) por 10.000 millones de rupias cada uno el 23 de diciembre. Operación Twist es el nombre que se le da a una operación de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU., que implica la compra y venta de valores gubernamentales para impulsar la economía al reducir las tasas de interés a largo plazo.

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¿Por qué Operation Twist ahora?

El RBI redujo drásticamente la tasa de interés clave, la tasa de recompra, en 135 puntos hasta el 5,15 por ciento este año, pero los bancos solo aprobaron una parte. El costo marginal medio de la tasa de préstamos basada en fondos (MCLR) de un año ha disminuido solo 49 puntos básicos (bps). La operación Twist normalmente conduce a rendimientos más bajos a largo plazo, lo que ayudará a impulsar la economía al hacer que los préstamos sean menos costosos para quienes buscan comprar casas, automóviles y financiar proyectos, mientras que el ahorro se vuelve menos deseable porque no paga tanto interés. El RBI dice que la decisión sigue a una revisión de la situación actual de liquidez y mercado y una evaluación de la evolución de las condiciones financieras. El banco central está interesado en que se reduzcan las tasas a largo plazo para impulsar la inversión y reactivar la economía. La idea es que la inversión empresarial y la demanda de vivienda estuvieran determinadas principalmente por las tasas de interés a más largo plazo.

¿Qué planea el RBI el 23 de diciembre?

El banco central ha decidido comprar un valor por valor de 10.000 millones de rupias: el GS 2029 al 6,45 por ciento. Se trata de un bono a largo plazo a 10 años. Por el lado de la venta, ha propuesto vender cuatro valores por un total de 10.000 millones de rupias: 6,65 por ciento de GS 2020, 7,80 por ciento de GS 2020, 8,27 por ciento de GS 2020 y 8,12 por ciento de GS 2020. Todos estos cuatro valores son cortos. plazo y con vencimiento en 2020. Cuando el RBI compre un bono al 6,45 por ciento el 23 de diciembre, se espera que la demanda aumente, lo que conducirá a un menor rendimiento a largo plazo. Por otro lado, la venta de valores a corto plazo elevará la tasa a corto plazo. Sin embargo, los banqueros dicen que es probable que la 'Operación Twist' ponga fin a las expectativas de recortes de tipos de interés. Es una señal del descontento del RBI por la tendencia de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro por debajo de la tasa de recompra y su voluntad de absorber la oferta del gobierno en un momento en que el apetito de los inversores es bajo en una larga duración, dijo un banquero.

La experiencia de Estados Unidos.

En 1961, la administración de John F Kennedy propuso una solución para reactivar la economía débil a través de tasas de interés más bajas a largo plazo mientras se mantuvieron las tasas de interés a corto plazo sin cambios, una iniciativa ahora conocida como 'Operación Twist' en homenaje a la canción de Chubby Checker y la bailar luego barriendo la nación. La Fed de Estados Unidos empleó la política. Luego, la Fed implementó el programa 'Operation Twist' a fines de 2011 y 2012 para estimular la economía golpeada por la crisis financiera mundial. El primer programa fue desde septiembre de 2011 hasta junio de 2012 e involucró la redistribución de $ 400 mil millones en activos de la Fed. El segundo se desarrolló desde julio de 2012 hasta diciembre de 2012 y abarcó un total de $ 267 mil millones en respuesta al continuo crecimiento lento de la economía de EE. UU. En diciembre de 2012, la Fed puso fin al programa y lo sustituyó por otra política de flexibilización cuantitativa, que busca bajar las tasas a largo plazo mediante compras en el mercado abierto de bonos del Tesoro a más largo plazo y valores respaldados por hipotecas.

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¿Qué son las operaciones de mercado abierto?

El RBI administra y controla la liquidez, la fortaleza de la rupia y la gestión monetaria a través de la compra y venta de valores gubernamentales (G-Secs) en una herramienta monetaria llamada Operaciones de mercado abierto. Los OMO son las operaciones de mercado realizadas por el RBI mediante la venta y compra de G-Secs hacia y desde el mercado con el objetivo de ajustar las condiciones de liquidez de la rupia en el mercado de forma duradera. Cuando el RBI siente que hay un exceso de liquidez en el mercado, recurre a la venta de valores, succionando así la liquidez en rupias. De manera similar, cuando las condiciones de liquidez son estrictas, el RBI puede comprar valores en el mercado, liberando así liquidez en el mercado. El viernes, el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años cayó 13 puntos básicos hasta el 6,60 por ciento, tras el anuncio del RBI.

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