Explicado: Cómo COVID-19 está perjudicando el tipo de cambio de la rupia con otras monedas

Coronavirus (COVID-19): el Banco de la Reserva de la India tabula el tipo de cambio efectivo nominal (NEER) de la rupia en relación con las monedas de 36 países socios comerciales.

¿El impacto en India es mayor que el impacto en otras economías? (Foto de archivo)

Coronavirus (COVID-19): la interrupción económica debido a la propagación de la enfermedad del nuevo coronavirus (COVID-19) en los últimos meses ha afectado negativamente a varios aspectos de la economía india. Pero, ¿el impacto en India es mayor que el impacto en otras economías?

Hay diferentes formas de responder a esta pregunta. Se podrían observar las tasas de crecimiento del producto interno bruto y el valor agregado bruto. O, en ausencia de tales datos, se podrían tratar otros datos de alta frecuencia como ventas de automóviles, etc. como un proxy.

A este respecto, el tipo de cambio de la rupia también puede ser un indicador adecuado del estado de la competitividad de la economía india.

¿Qué es el tipo de cambio de moneda?

Esencialmente, el tipo de cambio de una moneda frente a otra moneda refleja la demanda relativa entre los tenedores de las dos monedas. Esta demanda, a su vez, depende de la demanda relativa de bienes y servicios de los dos países. Si el dólar estadounidense es más fuerte que la rupia, entonces muestra que la demanda de dólares (por parte de quienes tienen rupias) es mayor que la demanda de rupias (por quienes poseen dólares).

Índices ponderados por comercio de tipo de cambio real y tipo de cambio nominal

Normalmente, las economías más fuertes tienen monedas más fuertes. Por ejemplo, la economía de Estados Unidos es relativamente más fuerte que la de India y esto se refleja en un dólar estadounidense que equivale a alrededor de 76 rupias. La rupia ha estado perdiendo valor (o depreciándose o debilitándose) frente al dólar durante los últimos meses.

Pero Estados Unidos no es el único otro país del mundo; India comercia con muchos otros países. Para tener una mejor comprensión de la competitividad general de la economía india, se debe observar cómo se está comportando la rupia con sus principales socios comerciales.

¿Qué medidas debemos considerar?

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El Banco de la Reserva de la India tabula el tipo de cambio efectivo nominal (NEER) de la rupia en relación con las monedas de 36 países socios comerciales. Este es un índice ponderado, es decir, los países con los que India comercia más reciben una mayor ponderación en el índice. Una disminución en este índice denota una depreciación en el valor de la rupia; un aumento refleja apreciación.

Como muestra el gráfico, en términos de NEER, la rupia se ha depreciado a su nivel más bajo desde noviembre de 2018. La rupia ha estado perdiendo valor constantemente, lo que muestra la reducción de la competitividad de la economía india, desde julio de 2019. La caída en marzo probablemente estuvo influenciada por la red. salida de inversiones extranjeras de cartera de los mercados de renta variable y deuda de la India: se situaron en 15,92 mil millones de dólares en marzo frente a entradas netas de 1,27 mil millones de dólares en febrero.

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Hay una medida más que es incluso mejor para capturar el cambio real. A esto se le llama Tipo de Cambio Real Efectivo (REER) y es esencialmente una mejora con respecto al NEER porque también toma en cuenta la inflación doméstica en las distintas economías.

¿Y cómo afecta la inflación a los tipos de cambio?

Muchos factores afectan el tipo de cambio entre dos monedas, desde las tasas de interés hasta la estabilidad política (menos de cualquiera de las dos resulta en una moneda más débil). La inflación es uno de los factores más importantes.

Así es cómo. Imagine que el tipo de cambio Re- $ fue exactamente 1 en el primer año. Esto significa que con Rs 100, uno podría comprar algo que tenía un precio de $ 100 en los EE. UU. Pero supongamos que la inflación india es del 20% y la inflación estadounidense es cero. Luego, en el segundo año, un indio necesitaría 120 rupias para comprar el mismo artículo a $ 100, y el tipo de cambio de la rupia se depreciaría a 1,20.

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¿Qué muestra REER?

Incluso en términos de REER, la rupia se depreció en marzo y cayó a su nivel más bajo desde septiembre de 2019.Como muestra el gráfico, la diferencia entre las tendencias de NEER y REER se debió a que la inflación minorista nacional de India fue menor en comparación con los otros 36 países. A medida que la inflación interna comenzó a subir, el TCER también comenzó a depreciarse como el NEER.

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