Explicado: ¿Qué es la IIP y por qué es importante?
Una fuerte caída en el PII, especialmente la debilidad sostenida de las industrias manufactureras, no augura nada bueno para el crecimiento económico de la India a corto plazo.
La caída en el número de PII está en línea con la contracción en el sector principal de agosto, como se refleja en los datos publicados a principios de este mes por el departamento de industria. Según los datos de las Estimaciones Rápidas del Índice de Producción Industrial publicados por el Ministerio de Estadísticas e Implementación de Programas (MoSPI) el viernes, el sector industrial de la India la producción se contrae un 1,1 por ciento en agosto en comparación con la producción del mismo mes de 2018.
En lo que respecta a esas comparaciones interanuales, la última vez que se produjo una reducción en la PII fue en junio de 2017. Pero esta vez, la caída fue más pronunciada: el índice ha caído a un mínimo de 81 meses, desde noviembre. 2012.
¿Qué es el IIP?
Como sugiere el nombre, el Índice de Producción Industrial (IIP) mapea el cambio en el volumen de producción en las industrias indias. Más formalmente, elige una canasta de productos industriales, que van desde el sector manufacturero hasta la minería y la energía, crea un índice dando diferente peso a cada sector y luego rastrea la producción todos los meses. Finalmente, el valor del índice se compara con el valor que tenía en el mismo mes del año pasado para determinar la salud industrial de la economía.
¿Qué sectores están rezagados en la producción?
Hay dos formas de visualizar los datos de la PII. El primero es observar el desempeño sectorial. En esto, toda la economía industrial se divide en tres sectores; el primero es la industria manufacturera con un peso del 77,6 por ciento en el índice, el segundo es la minería con un peso del 14,4 por ciento y el tercero es la electricidad con un peso del 8 por ciento.
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La segunda forma de considerar la misma producción es observar la forma en que se utilizan esos productos industriales; esto se llama clasificación basada en el uso.
La Tabla 1 da los datos tanto sobre el tipo de clasificación.
Desde un punto de vista sectorial, se puede ver cómo la tasa de crecimiento de la producción manufacturera, que tiene el mayor peso en el índice, ha sido negativa, es decir, se contrajo un 1,2 por ciento. De hecho, 15 de los 23 subgrupos del sector manufacturero mostraron un crecimiento negativo en agosto de 2019.Los peores fueron los vehículos de motor, remolques y semirremolques, donde la producción disminuyó en más del 23 por ciento, y maquinaria y equipo, donde la producción cayó cerca del 22 por ciento.
La producción de electricidad también se contrajo, mientras que la producción minera apenas logró ser lo que era en agosto de 2018.
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Si se observa la clasificación basada en el uso en la misma tabla, se puede ver la contracción sostenida en dos grupos clave: bienes de capital y bienes de consumo duraderos. Esta contracción está en el centro de lo que está mal en la economía india en la actualidad. La disminución en la producción de bienes de capital, que es la maquinaria utilizada para producir otros bienes, muestra que hay poco deseo / demanda en el mercado de invertir en capacidad nueva o existente. La disminución de los bienes de consumo duraderos, como refrigeradores o automóviles, muestra que los inventarios existentes aún no se están liquidando porque los consumidores continúan evitando comprar estos productos.
¿Qué utilidad tienen las cifras mensuales de la PII para sacar una conclusión sobre el crecimiento de la India?
Las cifras de la PII son datos mensuales y, como tal, siguen subiendo y bajando. De hecho, el comunicado los llama estimaciones rápidas porque tienden a ser revisadas después de uno o dos meses. Como tal, es cierto que no se deben tomar solo los datos del PII de un mes y proyectarlos para todo el año o, de hecho, usarlos para concluir que el crecimiento económico de todo el año será bajo.
Sin embargo, como se muestra en el Cuadro 1, algunos sectores clave están mostrando una debilidad sostenida dentro de la PII. Además, aunque es un indicador adelantado del crecimiento económico general, la PII es solo uno de los marcadores.
Pero la Figura 2 del Índice de Actividad Mensual (MAI) de Nomura, un promedio ponderado de 19 indicadores de alta frecuencia, tiende a trazar un mapa del crecimiento económico general (no agrícola) bastante de cerca. Como tal, una caída en la PII, especialmente la debilidad sostenida de las industrias manufactureras, no augura nada bueno para el crecimiento económico de la India a corto plazo.
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