Explicado: ¿Por qué se disparan las reservas de divisas cuando la economía india se ve afectada?
En un momento en que la economía está bajo presión y se espera que el crecimiento se contraiga en 2020-21, las crecientes reservas de divisas han supuesto un respiro para la economía, ya que pueden cubrir la factura de importación de India de más de un año.
En diez meses, India ha agregado el 25 por ciento de las reservas que tenía hasta el 20 de septiembre de 2019 (Getty Images / Archivo). Las reservas de divisas de la India afectadas por Covid aumentaron en un récord de $ 11.9 mil millones en la semana que terminó el 31 de julio para golpear un nuevo máximo de $ 534.5 mil millones , lo que lo convierte en el quinto mayor poseedor de reservas del mundo. Durante el período de 10 meses entre el 27 de septiembre de 2019 y el 31 de julio de 2020, las reservas de divisas se han incrementado en $ 100 mil millones.
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En un momento en que la economía está bajo presión y se espera que el crecimiento se contraiga en 2020-21, las crecientes reservas de divisas han llegado como un respiro, ya que pueden cubrir la factura de importación de India de más de un año.
Reservas de divisas de la India: ¿Cómo ha sido el aumento?
La tendencia de aumento de las reservas de divisas comenzó después de que la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, anunciara un fuerte recorte en las tasas de impuestos corporativos el 20 de septiembre de 2019. La decisión relacionada con un mayor impacto de los recargos en las FPI junto con un recorte en la tasa del impuesto de sociedades en septiembre jugó un papel importante para cambiar el ánimo de los inversores y atraerlos a invertir en la economía y los mercados indios.
Entre el 20 de septiembre de 2019 y el 31 de julio de 2020, las reservas han crecido en $ 106 mil millones y, desde principios de abril, han crecido en $ 60 mil millones. Entonces, en diez meses, India ha agregado el 25 por ciento de las reservas que tenía hasta el 20 de septiembre de 2019. India ahora ocupa el quinto lugar en la clasificación mundial detrás de China ($ 3,298 mil millones), Japón ($ 1,383 mil millones), Suiza ($ 896 mil millones) y Rusia ($ 591 mil millones).
¿Qué ha provocado este aumento de las reservas de divisas?
La subida se ha producido en varias etapas y ha estado liderada por diferentes factores durante los últimos diez meses. Los expertos dicen que el aumento de las entradas de divisas a través de la inversión extranjera de cartera (FPI) y la inversión extranjera directa (IED) y también se ha visto respaldado por la disminución de la factura de importación en los últimos 4-5 meses debido a la caída de los precios del crudo y el impacto comercial que siguió Pandemia de COVID-19.
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Algunos de los factores clave incluyen:
Entradas de FPI: Si bien comenzó con un fuerte aumento en las entradas de FPI luego de la decisión del gobierno en septiembre de reducir la tasa de impuestos corporativos. Entre abril y diciembre de 2019, los FPI inyectaron $ 15.1 mil millones netos, según el RBI.
Caída de los precios del petróleo crudo: La factura de importación de petróleo de la India disminuyó debido a que la propagación mundial del coronavirus desde febrero de 2020 no solo sacudió los mercados de valores, sino que también provocó una caída en los precios del crudo Brent. Si bien el crudo representa casi el 20 por ciento de la factura total de importación de la India, los precios del petróleo crudo Brent cayeron a niveles de 20 dólares por barril hacia fines de marzo, cayeron aún más y se comercializaron entre 9 y 20 dólares en abril. En enero de 2020, el crudo Brent se cotizaba entre $ 60 y $ 70 por barril.
Ahorros de importación: El bloqueo en todos los países en respuesta a la pandemia de Covid-19 afectó el comercio mundial y ha provocado una fuerte caída en los gastos de importación: electrónicos, oro y también precios del petróleo crudo, entre otros.
Entradas de IED: Entre septiembre de 2019 y marzo de 2020, las inversiones extranjeras directas se situaron en 23.880 millones de dólares y en abril y mayo ascendieron a 5.900 millones de dólares. Los expertos del mercado dicen que también ha llegado una gran cantidad de IED en junio y julio, especialmente el millón de rupias lakh crore más la inversión de los gigantes tecnológicos globales en Jio Platforms. Por lo tanto, la entrada de IED ha contribuido significativamente al aumento de las reservas de divisas.
Caída en las importaciones de oro: El oro, que fue un gran componente de importación para India, experimentó una fuerte caída en el trimestre que terminó en junio de 2020 luego de los altos precios y el bloqueo inducido por la pandemia de Covid-19. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), las importaciones de oro se desplomaron en un 95 por ciento a 11,6 toneladas en el trimestre en comparación con 247,4 toneladas en el mismo período hace un año debido a problemas logísticos y la escasa demanda. El valor del oro negociado durante el trimestre de junio cayó a 26.600 rupias crore, un 57% menos en comparación con las 62.420 rupias crore hace un año, dijo WGC.
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¿Qué significa el aumento de las reservas de divisas?
Las crecientes reservas de divisas brindan mucho consuelo al gobierno y al Banco de la Reserva de la India a la hora de gestionar los problemas financieros externos e internos de la India en un momento en el que se prevé que el crecimiento económico se contraiga un 5,8 por ciento en 2020-21. Es un gran colchón en caso de cualquier crisis en el frente económico y suficiente para cubrir la factura de importación del país durante un año. El aumento de las reservas también ha ayudado a que la rupia se fortalezca frente al dólar. La relación entre las reservas de divisas y el PIB es de alrededor del 15 por ciento. Las reservas proporcionarán un nivel de confianza a los mercados de que un país puede cumplir con sus obligaciones externas, demostrar el respaldo de la moneda nacional por activos externos, ayudar al gobierno a satisfacer sus necesidades de divisas y obligaciones de deuda externa y mantener una reserva para desastres o emergencias nacionales. . Las reservas de divisas adecuadas deberían proporcionar espacio para que el RBI reduzca las tasas y respalde la recuperación. Estimamos que el RBI puede vender $ 50 mil millones para defender la rupia en caso de un ataque especulativo. Es de destacar que la acción del RBI para respaldar el crecimiento debería atraer flujos de capital de FPI, dice un informe de Bank of America.
¿Qué hace el RBI con las reservas de divisas?
El Banco de la Reserva funciona como custodio y administrador de las reservas de divisas y opera dentro del marco de política general acordado con el gobierno. El RBI asigna los dólares para propósitos específicos. Por ejemplo, en el marco del Plan de remesas liberalizadas, las personas pueden enviar hasta 250.000 dólares al año. El RBI usa su gatito de forex para el movimiento ordenado de la rupia. Vende el dólar cuando la rupia se debilita y compra el dólar cuando la rupia se fortalece. Últimamente, el RBI ha estado comprando dólares en el mercado para apuntalar las reservas de divisas. Cuando el RBI absorbe dólares, libera una cantidad igual en rupias. Este exceso de liquidez se esteriliza mediante la emisión de bonos y valores y operaciones LAF para evitar un aumento de la inflación.
¿Las reservas de divisas están dando beneficios a la India?
Solo las reservas de oro han dado grandes beneficios a la India. Si bien el RBI no ha revelado los rendimientos reales de las reservas de divisas, los expertos estiman que es probable que India obtenga solo rendimientos insignificantes, ya que las tasas de interés en los EE. UU. Y la Eurozona están alrededor del uno por ciento. Por el contrario, India podría estar enfrentando un costo para mantener las reservas en el exterior. Del total de activos en moneda extranjera, hasta el 59,7% se invirtió en valores en el extranjero, el 33,37% se depositó en otros bancos centrales de otros países y el BPI y el saldo el 7,06% comprendía depósitos en bancos comerciales en el extranjero a marzo 2020. Además, a finales de marzo de 2020, el RBI tenía 653,01 toneladas de oro, con 360,71 toneladas en el extranjero bajo custodia del Banco de Inglaterra y el Banco de Pagos Internacionales, mientras que el oro restante se mantiene en el país. Con los precios del oro disparándose alrededor del 40 por ciento a más de 55.000 rupias por 10 gramos este año, el valor de las tenencias de oro se ha disparado.
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