Explicado: Por qué, a pesar de Covid, el crecimiento negativo del PIB, las reservas de divisas se dispararon $ 103 mil millones en abril-diciembre
Listo para cruzar el aumento más alto de todos los tiempos de $ 110.5 mil millones registrado en 2007-08.
Sin embargo, la diferencia de contexto entre la acumulación de reserva oficial entonces y ahora es tanto como tiza y queso. Las reservas de divisas de la India se han disparado en más de $ 103 mil millones en el año fiscal actual, al 25 de diciembre. Y con más de tres meses restantes, parece que superará el aumento histórico de $ 110.5 mil millones registrado en 2007-08.
Sin embargo, la diferencia de contexto entre la acumulación de reserva oficial entonces y ahora es tanto como tiza y queso. En 2007-08, la economía estaba en auge, registrando un crecimiento del producto interno bruto del 9,3 por ciento, además del 9,6 por ciento y el 9,5 por ciento en los dos años anteriores. El déficit fiscal del Centro también fue de apenas un 2,5% del PIB. India podría, entonces, resistir fácilmente el impacto de la crisis económica global que siguió un año después.
Por el contrario, la economía se ha contraído un 14,9 por ciento interanual en abril-septiembre de 2020-21 y el Banco de la Reserva de la India (RBI) espera que el crecimiento de todo el año fiscal sea del -7,5 por ciento (además de un lúgubre 3.9 por ciento para 2019-20). Las finanzas públicas tampoco están en buena forma, con la proyección más optimista del déficit fiscal del Centro para 2020-21 entre el 6,5% y el 7% del PIB (frente al 3,5% presupuestado).
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En 2007-08, la acumulación de reservas por valor de 110.500 millones de dólares, que ascendía al 7,4% del PIB de la India en ese entonces mucho menor, fue impulsada en gran medida por la inversión extranjera, préstamos comerciales externos y otras entradas de capital por un total de 107.900 millones de dólares.
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* Al 25 de diciembre Estas entradas fueron más el resultado de factores de 'atracción', que tienen que ver con los inversores globales que desean participar de la historia de crecimiento de la India. La acumulación de reservas de divisas en 2020-21 ha sido impulsada principalmente por el saldo de la cuenta corriente del país, la brecha entre exportaciones e importaciones, que se volvió positiva en $ 34.7 mil millones durante abril-septiembre. Este superávit, a su vez, se debe a que las importaciones en abril-septiembre de 2020 cayeron en 95.600 millones de dólares con respecto a abril-septiembre de 2019. Y eso refleja aún más la baja demanda de importaciones en una economía en contracción.
El superávit en cuenta corriente también se ha complementado con algunas entradas de capital extranjero. Reliance Industries, por ejemplo, atrajo inversiones globales por un total de Rs 1,99,321 crore (alrededor de $ 27 mil millones) en sus negocios digitales y minoristas Jio Platforms entre el 22 de abril y el 9 de noviembre. Los inversionistas extranjeros de cartera también han inyectado $ 28,65 mil millones en acciones indias y los mercados de deuda hasta ahora este fiscal. Pero las entradas totales de capital extranjero, netas de los reembolsos de la deuda y otras salidas, han sido de solo $ 16.5 mil millones, según los datos del RBI para abril-septiembre de 2020.
Además, a diferencia de 2007-08, los flujos de capital que entran ahora parecen ser más factores de 'empuje' de cortesía que de 'atracción'. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años actualmente en el 0,91 por ciento (son incluso más bajos, el 0,19 por ciento para el Reino Unido, el 0,01 por ciento para los japoneses y menos el 0,58 por ciento para los bonos del gobierno alemán de la misma tenencia), los inversores se ven presionados a buscar rendimientos. en las economías de mercados emergentes que ofrecen rendimientos relativamente más altos. Parte de esa liquidez en dólares ha estado fluyendo hacia la India, especialmente desde noviembre.
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En general, se convierte en una situación extraordinaria, de acumulación récord de reservas de divisas cuando la economía está experimentando un crecimiento negativo por primera vez en 41 años y en medio de una pandemia mundial sin precedentes.
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