Paquete económico Atmanirbhar Bharat Abhiyan del primer ministro Modi: aquí está la letra pequeña
El primer ministro Narendra Modi anunció el Atma-nirbhar Bharat Abhiyan (o Misión India autosuficiente) y dijo que en los próximos días su gobierno revelaría los detalles de un paquete económico, por valor de 20 rupias lakh crore o 10% del PIB de India en 2019-20 - destinado a lograr esta misión.
La policía de Pune ayuda a los migrantes a abordar autobuses privados desde el estacionamiento de Wagheshwar cerca de Wagholi en Pune-Ahmadnagar Road para regresar a sus hogares en Marathwada y Vidharbha en medio del bloqueo debido a la pandemia de coronavirus, el 12 de mayo de 2020 (Foto expresa: Arul). Horizonte) El miércoles, el primer ministro Narendra Modi dijo que el país debería ver la crisis de Covid-19 como una oportunidad para lograr la autosuficiencia económica. En su dirección a la nación , destacó la importancia de promover los productos locales. Lo llamó Atmanirbhar Bharat Abhiyan (o Misión India Autosuficiente) y dijo que en los próximos días, su gobierno dará a conocer los detalles de un paquete económico hacia este objetivo, que, después de incluir el primeros relieves anunciados por la ministra de Finanzas Nirmala Sitharaman y el RBI, valdría 20 rupias lakh crore, o el 10 por ciento del PIB en el año fiscal 20.
¿Es este un paquete nuevo?
No completamente. Si bien el primer ministro no dio los detalles, sí especificó que este cálculo de Rs 20 lakh crore incluye lo que el gobierno ya ha anunciado y el medidas adoptadas por el Banco de la Reserva de la India (RBI). Esto significa que la cantidad total de dinero adicional, es decir, por encima de lo que el gobierno habría gastado incluso en ausencia de una crisis de Covid, no será de 20 rupias lakh crore. Sería sustancialmente menor.
¿Por qué?
Eso se debe a que el primer ministro ha incluido las acciones del RBI, el banco central de la India, como parte del paquete fiscal del gobierno, aunque solo el gobierno controla la política fiscal y no el RBI (que controla la política 'monetaria'). Los gastos del gobierno y las acciones de RBI no son iguales ni se pueden agregar de esta manera. En ninguna parte del mundo se hace esto, aclara el profesor NR Bhanumurthy de NIPFP.
Por ejemplo, cuando se dice que Estados Unidos ha anunciado una paquete de ayuda de $ 3 billones (225 rupias lakh crore), solo se refiere al dinero que gastará el gobierno, y no tiene nada que ver con lo que podría haber hecho la Reserva Federal (banco central de EE. UU.).
Entonces, ¿será la cantidad real gastada por el gobierno menos de 20 rupias lakh crore? Si es así, por cuánto?
Una estimación aproximada sugiere que las decisiones del RBI han proporcionado una liquidez adicional de 5 a 6 rupias lakh crore desde el comienzo de la crisis de Covid-19. Agregue esto al 1.7 rupias lakh crore del primer paquete de ayuda fiscal anunciado por el Centro el 26 de marzo. Juntos, los dos ya representan el 40 por ciento del paquete de 20 rupias lakh crore. Eso deja una cantidad efectiva de Rs 12 lakh crore.
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Sin embargo, si el gobierno incluye las decisiones de liquidez de RBI en el cálculo, entonces el gasto fresco real del gobierno podría ser considerablemente más bajo que Rs 12 lakh crore.
Eso es porque RBI ha estado saliendo con operaciones de compra de bonos a largo plazo (operación de recompra a largo plazo o LTRO, para infundir liquidez en el sistema bancario) por un valor de 1 rupias lakh crore a la vez.
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Si, por el bien del argumento, RBI sale con otra LTRO de Rs 1 lakh crore, entonces la ayuda fiscal general cae en la misma cantidad.
El primer ministro Narendra Modi se dirige a la nación el 12 de mayo de 2020. ¿Por qué no debería incluirse el paquete de RBI en el paquete general?
Esto se debe a que el gasto directo de un gobierno, ya sea mediante un subsidio salarial o una transferencia directa de beneficios o el pago de salarios o el pago de la construcción de un nuevo hospital, etc., estimula inmediata y necesariamente la economía. En otras palabras, ese dinero llega necesariamente a la gente, ya sea como salario de alguien o como compra de alguien.
Pero la flexibilización del crédito por parte del RBI, es decir, poner más dinero a disposición de los bancos para que puedan prestar a la economía en general, no es como el gasto del gobierno. Eso se debe a que, especialmente en tiempos de crisis, los bancos pueden tomar ese dinero del RBI y de otros lugares y, en lugar de prestarlo, depositarlo en el RBI.
Esto es exactamente lo que está sucediendo ahora mismo. En el último recuento, los bancos indios habían depositado Rs 8.5 lakh crore en el banco central. Entonces, en términos de cálculos, RBI ha dado un estímulo de Rs 6 lakh crore. Pero la realidad es que ha recibido una cantidad aún mayor de los bancos.
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