Sistema de liquidación T + 1: cómo funciona y cómo ayudará a los inversores
En T + 1, la liquidación de la operación se realiza en un día hábil y el inversor recibirá el dinero al día siguiente.
La Junta de Bolsa y Valores de la India (Foto de archivo) Si las bolsas de valores de Markus están de acuerdo con la propuesta para el sistema de liquidación T + 1 realizada por la Securities and Exchange Board of India (Sebi), los inversionistas obtendrán dinero por las acciones que vendieron o compraron en sus cuentas más rápido, y de una manera más segura y arriesgada. ambiente libre.
¿Qué ha permitido Sebi?
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El 7 de septiembre, Sebi permitió que las bolsas de valores iniciaran el sistema T + 1 como una opción en lugar de T + 2. Si opta por el ciclo de liquidación T + 1 de un bono, la bolsa de valores deberá continuar obligatoriamente con él durante un mínimo de 6 meses. A partir de entonces, si tiene la intención de volver a T + 2, lo hará avisando al mercado con un mes de antelación. Cualquier cambio posterior (de T + 1 a T + 2 o viceversa) estará sujeto a un período mínimo. Una bolsa de valores puede optar por ofrecer el ciclo de liquidación T + 1 en cualquiera de los scrips, después de avisar con al menos un mes de anticipación a todas las partes interesadas, incluido el público en general.
¿Por qué el asentamiento T + 1?
Según un documento de Sebi, un ciclo acortado no solo reduce el tiempo de liquidación, sino que también reduce y libera el capital necesario para garantizar ese riesgo. T + 1 también reduce el número de operaciones pendientes sin liquidar en cualquier instante y, por lo tanto, disminuye la exposición pendiente a Clearing Corporation en un 50%. Cuanto más estrecho sea el ciclo de liquidación, menor será la ventana de tiempo para que la insolvencia / quiebra de una contraparte afecte la liquidación de una operación. Además, el capital bloqueado en el sistema para cubrir el riesgo de las operaciones se reducirá proporcionalmente con el número de operaciones pendientes pendientes en cualquier momento. El riesgo sistémico depende del número de operaciones pendientes y de la concentración del riesgo en instituciones críticas, como las sociedades de compensación, y se vuelve crítico cuando aumenta la magnitud de las transacciones pendientes. Por lo tanto, un ciclo de liquidación más corto ayudará a reducir el riesgo sistémico, dice SEBI.
¿Cómo actúa T + 2?
Si un inversor vende acciones el martes, la liquidación de la operación se realiza en dos días hábiles (T + 2). El corredor que maneja la operación recibirá el dinero el jueves, pero acreditará la cantidad en la cuenta del inversionista solo el viernes. En efecto, el inversor recibirá el dinero solo después de tres días.
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En T + 1, la liquidación de la operación se realiza en un día hábil y el inversor recibirá el dinero al día siguiente. El cambio a T + 1 no requerirá grandes cambios operativos o técnicos por parte de los participantes del mercado, ni causará fragmentación ni riesgo para el ecosistema central de compensación y asentamiento.
En abril de 2002, las bolsas de valores habían introducido un ciclo de liquidación renovable T + 3. Esto se redujo a T + 2 desde el 1 de abril de 2003.
¿Por qué se oponen los inversores extranjeros?
Los inversionistas extranjeros han escrito a SEBI y al Ministerio de Finanzas sobre los problemas operativos que enfrentarían al operar desde diferentes geografías: zonas horarias, proceso de flujo de información y problemas de cambio de divisas. Los inversores extranjeros también tendrán dificultades para cubrir su exposición neta a India en términos de dólares al final del día bajo el sistema T + 1.
En 2020, SEBI había aplazado el plan para reducir a la mitad el ciclo de liquidación comercial a un día (T + 1) tras la oposición de los inversores extranjeros. Según un cronograma anterior, la junta de Sebi debía decidir sobre el tema en una de sus reuniones de junta en 2020.
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¿Cuál es el escenario global?
En febrero de 2021, US Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), la principal infraestructura de mercado para la industria global de servicios financieros, publicó una hoja de ruta de la industria de dos años para acortar el ciclo de liquidación de acciones estadounidenses a un día hábil después de que se ejecuta la operación. (T + 1). DTCC destacó los beneficios inmediatos de pasar a T + 1, incluidos los ahorros de costos, la reducción del riesgo de mercado y los requisitos de margen más bajos, así como los planes de la empresa para impulsar el apoyo necesario para el proyecto en una amplia gama de participantes del mercado. Para pasar a T + 1, los participantes de la industria deben alinearse y acordar acortar el ciclo de liquidación mediante la implementación de los cambios operativos y comerciales necesarios, y los reguladores deben participar, dijo DTCC.
Sobre la base de la amplia participación de la industria realizada por DTCC a lo largo de 2020, los primeros indicios sugieren que los participantes del mercado favorecen el cambio a T + 1, especialmente durante tiempos de alta volatilidad y mercados estresados. Según las simulaciones detalladas en el documento, DTCC estima que un cambio a T + 1 podría traer una reducción del 41 por ciento en el componente de volatilidad del margen de NSCC, dijo DTCC.
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