¿Qué significa la caída de la rupia? - Mayo 2022

Los importadores se ven afectados, los exportadores se han beneficiado; las vacaciones y la educación en el extranjero son más caras. Con el aumento de los precios internacionales del crudo y el aumento del déficit comercial de la India, la economía se ve gravemente afectada.

¿Qué significa la caída de la rupia?Los analistas están observando la marcha constante de la moneda hacia la marca de los 70 a medida que los precios internacionales del petróleo crudo continúan repuntando y los fondos extranjeros fluyen hacia afuera (Ilustración: CR Sasikumar).

La rupia ha caído un 5,2% en el año fiscal en curso, desde cerca de 65 el 28 de marzo a un mínimo de 18 meses de 68,42 frente al dólar el miércoles. Mientras las preocupaciones para los importadores, viajeros e incluso estudiantes aumentan constantemente, los analistas están observando la marcha constante de la moneda hacia la marca de los 70 mientras los precios internacionales del crudo continúan repuntando y los fondos extranjeros fluyen hacia afuera.

¿Por qué ha caído la rupia?



Hay tres razones principales. El aumento de los precios del crudo, las salidas de cartera de India debido a la venta de acciones, especialmente por parte de inversores extranjeros de cartera (FPI), y una creciente anticipación de la subida de las tasas de interés en EE. UU.




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Los precios del crudo Brent han aumentado de $ 70,30 a más de $ 80 por barril desde el comienzo del nuevo año financiero en abril. Esto se debe principalmente a las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro después del aumento de las tensiones de Estados Unidos con Irán, que contribuye del 11 al 12% de la producción de la OPEP. A medida que suben los precios del petróleo, el déficit comercial de la India (exceso de importaciones sobre exportaciones) empeorará, lo que a su vez puede afectar el déficit por cuenta corriente.



Con la expectativa de que las tasas de interés de EE. UU. Aumenten, los FPI han sacado Rs 27,000 crore de India en abril y mayo hasta ahora, lo que supera los $ 4 mil millones en menos de dos meses. A medida que la Reserva Federal de EE. UU. Aumente aún más las tasas, lo que seguramente sucederá, los FPI preferirán invertir en su país de origen, ya que la ganancia de arbitraje mientras invierte en India y los mercados emergentes disminuirá. Un debilitamiento de la rupia también reducirá los rendimientos, lo que a su vez tendrá un impacto en las entradas futuras.

¿Qué significa esto para las importaciones?

Los importadores se verán afectados ya que aumentará el costo de llevar bienes o equipos a la India. Cuando la rupia se debilita, los importadores, especialmente las compañías petroleras y otras empresas de importación intensiva, tienen que desembolsar más rupias para comprar una cantidad equivalente de dólares. En este sentido, una rupia débil puede actuar como una especie de impuesto a la importación. Para el sector petrolero, es un doble golpe, ya que el aumento de los precios del crudo y la caída del valor de la rupia se suman a los precios minoristas del combustible. Los márgenes de las compañías petroleras estarán bajo presión.



¿Y las exportaciones, entonces?

Los exportadores, especialmente los exportadores de software, se beneficiarán, ya que obtienen más rupias mientras convierten los ingresos de exportación en dólares a moneda india. Se espera que esto impulse las exportaciones, que han estado mostrando un crecimiento de un solo dígito. En el año fiscal 2018, las exportaciones crecieron un 9,78% y, dado que las exportaciones en abril de 2018 mostraron un crecimiento de solo el 5,17%, parece que los problemas con la implementación de GST aún no se han superado. El doble impacto de las salidas de FII y el empeoramiento de la balanza comercial puede afectar aún más a la rupia; Por lo tanto, para mantener estables las métricas externas, las exportaciones tanto de servicios como de mercancías necesitan un impulso adicional.

Entonces, ¿cómo está afectando esta situación a la economía en general?




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Los déficits fiscal y de cuenta corriente están interrelacionados. Cuando el déficit fiscal es alto, el endeudamiento del gobierno aumenta, lo que lleva a tasas de interés más altas. Sin embargo, cuando los fondos extranjeros comienzan a fluir, la rupia se fortalece y las exportaciones se vuelven más caras. Se espera que los precios del crudo aumenten más este año y se espera que las importaciones crezcan al menos un 14%, dice una nota de SBI Research. Esto seguramente aumentará la factura de las importaciones y aumentará el déficit comercial, que a su vez se sumará al CAD y llevará la cifra del año fiscal 19 al 2,5% del PIB. Un CAD en expansión tiene implicaciones macroeconómicas. La mejor manera de cerrar la brecha es impulsando las entradas, pero los mercados indios han sido testigos de salidas de FPI. Además, el aumento de los costos de importación como resultado de la debilidad de la rupia puede impulsar las presiones inflacionarias.

¿Se ve afectada también la clase media?



Una rupia débil está haciendo que los viajes al extranjero sean más costosos en esta temporada navideña: un viajero tendrá que desembolsar más rupias para comprar dólares. Los estudiantes que estudian en el extranjero también verán aumentar sus costos. En 2017-18, los viajeros indios gastaron $ 4 mil millones en el extranjero; los estudiantes gastaron $ 2 mil millones.

Pero son buenos tiempos para quienes reciben remesas del exterior. Según el Banco Mundial, la diáspora india remitió alrededor de $ 69 mil millones en 2017, la mayor cantidad en el mundo. El valor de estas remesas en cuentas bancarias en India aumenta a medida que la rupia se deprecia frente al dólar. Si los indios no residentes o sus familias recibieran una cantidad similar a la de 2017 este año, y si la rupia continuara cotizando al tipo de cambio actual, se traduciría en $ 3.5 mil millones adicionales.

¿Qué tan deseable es entonces que la rupia sea tan fuerte como el dólar?

El 20 de agosto de 2013, cuando la rupia cayó en 98 paise a 64.11 en un día, Narendra Modi, quien era entonces el ministro principal de Gujarat, dijo: Si la rupia sigue cayendo así, otros países comenzarán a aprovecharse de la India. Los políticos han hablado en varias ocasiones de la necesidad de una rupia más fuerte. La caída y el aumento de la moneda pueden ser tanto negativos como positivos, dependiendo de la situación macroeconómica, las entradas, los precios del crudo, la fortaleza frente a otras monedas, el valor de cambio efectivo real, etc. Una rupia fuerte puede afectar las exportaciones, pero una rupia débil puede hacer subir el factura de importación.

Entonces, ¿cuál es el valor ideal de la rupia frente al dólar?


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Es difícil de decir. La RBI, que gestiona el movimiento de la rupia, dice que nunca fija un valor; más bien, facilita el movimiento ordenado de la moneda. El RBI compra dólares en el mercado cuando la rupia se fortalece y vende la moneda estadounidense cuando la rupia se debilita. Intenta mantener un equilibrio teniendo en cuenta todos los factores externos e internos. Los activos en moneda extranjera de la India cayeron alrededor de $ 6 mil millones a alrededor de $ 394 mil millones recientemente, ya que aparentemente el RBI vendió dólares de su caja de cambio de divisas para estabilizar la moneda. Con los mercados presenciando salidas extranjeras en abril y mayo, el RBI recientemente tomó varias medidas para atraer más flujos de capital. Mejoró los límites de inversión, relajó las reglas para los inversionistas extranjeros y revisó el requisito de vencimiento residual mínimo y el tope sobre las inversiones agregadas del FPI en valores del gobierno central.