Explicado: ¿Cómo se está preparando el terreno para la OPI de LIC?

OPI de LIC: El gobierno y la SEBI están preparando el terreno para una cotización sin problemas de la institución financiera más grande de la India. El gobierno anunció que hasta el 10% del tamaño de la emisión de la OPI se reservaría para los asegurados.

La ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, se dirige a la junta de Sebi el miércoles (Foto de PTI)

Se están despejando las cubiertas para el mega listado de Life Insurance Corporation of India (LIC), la institución financiera más grande de la India con activos de más de 32 rupias lakh crore. El gobierno está eliminando sistemáticamente los obstáculos en el camino, y el regulador del mercado SEBI ha normas relajadas para que el proceso de cotización sea más sencillo.

¿Qué ha hecho SEBI para suavizar el proceso de salida a bolsa de LIC?

Actualmente, los emisores con una capitalización de mercado posterior a la emisión de 4.000 millones de rupias deben ofrecer al público al menos el 10 por ciento del capital posterior a la emisión y lograr una participación pública mínima del 25 por ciento en un plazo de tres años. SEBI ha dicho ahora que el emisor debe hacer una oferta de 10.000 millones de rupias y el 5 por ciento de la cantidad incremental más allá de 1 lakh crore. El tamaño dependerá en última instancia de la valoración.

¿Qué significa la decisión de SEBI?

Según una estimación conservadora, es probable que la capitalización de mercado posterior a la emisión sea de alrededor de 10 rupias lakh crore; puede llegar a 15 rupias lakh crore una vez que se conoce la valoración implícita.

Según la nueva regla de SEBI, en un criterio de capitalización de mercado de 10 rupias crore lakh, LIC tendrá que emitir una emisión de Rs 55,000 crore (Rs 10,000 crore más el 5 por ciento de Rs 9 lakh crore). Si se espera que la capitalización de mercado sea de Rs 15 lakh crore, el tamaño de la OPI se convertiría en Rs 80,000 crore. Si es de Rs 8 lakh crore, el tamaño de la OPI sería de Rs 45,000 crore. Aún así, esta OPI será la más grande en llegar al mercado de capitales indio.

¿Cuándo se espera la OPI?

Se espera la salida a bolsa en el tercer trimestre del nuevo año financiero. La economía está volviendo a la normalidad y los mercados bursátiles son optimistas. El gobierno ha anunciado que hasta el 10 por ciento del tamaño de la emisión de la OPI se reservará para los asegurados. Actualmente, LIC ofrece pólizas de casi 30 millones de rupias en todo el país, y se espera que la OPI se lleve a cabo sin problemas.

Además de la fortaleza de los mercados de valores, la emisión también podría beneficiarse de la enorme liquidez global en los mercados financieros y de la continuada fuerte entrada de inversiones extranjeras de cartera. Una emisión importante de LIC necesitaría el apoyo de todos los inversores: FPI, DII, HNI e inversores minoristas.

Los FPI han invertido un récord de 2,61,968 millones de rupias netas en acciones indias en el año financiero actual. Es probable que las entradas continúen debido al estímulo adicional en los Estados Unidos y otros países, y es probable que beneficien el problema.

¿Qué ha sucedido con las formalidades de cotización hasta ahora?

El gobierno ha hecho que la Ley de Enmienda LIC sea parte del Proyecto de Ley de Finanzas, lo que trae la enmienda legislativa requerida para lanzar la OPI. Aunque LIC está actualmente bajo la supervisión de la Autoridad de Desarrollo y Regulación de Seguros, se rige por la Ley LIC de 1956, que permite a LIC obtener una dispensa especial en varias áreas, incluidas las participaciones más altas en empresas.

El Departamento de Inversión y Gestión de Activos Públicos (DIPAM), que supervisa el capital del gobierno en las empresas del sector público, ya ha seleccionado a la empresa actuarial Milliman Advisors para determinar el valor implícito de LIC. Deloitte y SBI Caps han sido nombrados asesores de transacciones previas a la OPI.

¿Cómo se desempeñó LIC en el contexto de la pandemia?

La participación de mercado compuesta de la corporación en número de pólizas y prima del primer año fue del 67,82% y el 70,57%, respectivamente, para el período que finalizó en septiembre de 2020.

LIC, un inversor contrario, aprovechó todas las oportunidades disponibles en el mercado, invirtiendo más de 2.60.000 millones de rupias en deuda y capital (a partir de septiembre de 2020) en comparación con las 2.44931 millones de rupias invertidas el año pasado durante el mismo período.

Reservó más de 15.000 millones de rupias como ganancias en el mercado de capitales hasta septiembre. LIC ha logrado más de 25.000 rupias crore en ingresos por primas del primer año en el desempeño de nuevos negocios individuales en el medio año en comparación con las 24.867,70 rupias crore en el mismo período del año pasado.

También resolvió más de 82 reclamaciones de lakh que ascienden a más de 48.000 millones de rupias.

¿Será crítico el precio?

El precio de la emisión será la clave, especialmente dada la experiencia pasada con emisiones públicas de dos compañías de seguros generales, General Insurance Corporation of India Ltd y New India Assurance Co Ltd, que se cotizaron en 2017.

En el caso de la OPI de New India Assurance, las acciones que se ofrecieron a inversores en el rango de Rs 770-800, ahora cotizan a Rs 164. General Insurance Corporation ofreció sus acciones a Rs 912, pero los precios han bajado a Rs 170 .

Sin embargo, ambas compañías emitieron una acción de bonificación por cada acción en poder de los accionistas entre junio y julio de 2018. Eso significa que si el inversor obtuviera una acción de GIC a Rs 912, tendría dos acciones (una asignación, la otra bonificación) de Rs. 170 cada uno, y con una pérdida del 62 por ciento sobre su inversión en la OPI de GIC.

Si bien el problema ayudará al gobierno a recaudar el capital que tanto necesita para financiar sus gastos planificados, los inversores deberán analizar cuidadosamente el problema antes de invertir.

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¿Qué podría atraer inversores a LIC?

Los expertos del mercado dicen que el tamaño de LIC (su prima total del primer año de más de 1,75 rupias lakh crore en el año que finalizó en marzo de 2020, su red de agentes de más de 22,5 lakh de individuos, los activos inmobiliarios que posee en todo el país) es un atractivo. en sí mismo, y existe un enorme potencial de crecimiento. Los conocedores de la industria dicen que si 22 lakh agentes venden incluso una póliza adicional en un año, agregará un volumen enorme. Además, LIC es el mayor inversor institucional en India con una enorme cartera de inversiones que puede generar grandes retornos de inversión.

Durante la cotización, los inversores entrantes se beneficiarían del tamaño y el dominio de escala de LIC. Incluso una mejora marginal de la productividad empresarial por empleado cada año durante los próximos años podría generar volúmenes de negocio mucho mayores que el tamaño real de algunas empresas de seguros medianas. Como propietario que desea obtener mejores ganancias, el gobierno seguramente estructurará la gobernanza para reflejar el respeto que merece como una gran compañía de seguros de vida a nivel mundial, dijo Srinath Sridharan, comentarista de mercados independiente.

También es importante señalar que, si bien LIC tendrá una estructura corporativa y directores independientes, seguirá teniendo la garantía soberana, lo que podría brindar comodidad a las FPI y otros inversionistas.

Pero también existen algunas preocupaciones. Un analista del sector de servicios financieros con una correduría líder dijo que si lograr eficiencia en su gran número de agentes es una gran tarea, la aseguradora también tendrá que asegurarse de no perder su participación de mercado en manos de los actores privados de manera importante.

patrimonio neto de richard rawlings 2016

Además, el gobierno está buscando una alta valoración y los inversores tendrán que analizar de cerca el precio de la emisión antes de suscribirse, dijeron los expertos.

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