Sensex @ 50,000: ¿Por qué está sucediendo y qué sigue para los inversores?
El repunte alcista continuo en los mercados de valores ha tomado el punto de referencia sobre el hito de 50.000. Pero varias preguntas se ciernen sobre el horizonte del mercado: ¿Es real el repunte? ¿Por qué está sucediendo? ¿Continuará la corrida de toros?
El BSE Sensex superó la marca de 50.000 por primera vez el 21 de enero de 2021 (Foto Express: Ganesh Shirsekar). ¿Cómo se ha movido y cambiado el Sensex con el tiempo?
Lanzado el 2 de enero de 1986 (año base: 1978-79 = 100), el primer índice de acciones del país ha aumentado de 124 en abril de 1979 a 50.000 en la actualidad, una tasa de crecimiento anual compuesta del 15,9% durante 42 años. Desde 1990, cuando llegó a 1000, el CAGR del S&P BSE Sensex es del 13,5%.
Hace treinta y cinco años, no había empresas de TI ni acciones bancarias en el índice de referencia; ahora tiene 9 acciones de banca y finanzas, y 4 empresas de tecnología de la información. Solo cinco empresas que inicialmente formaban parte del índice conservan su lugar: Reliance Industries, HUL, ITC, L&T y M&M.
¿Qué hay detrás del ascenso sin obstáculos del mercado?
El repunte continuo que siguió al colapso desencadenado por la pandemia de Covid-19 en febrero y marzo de 2020 fue impulsado por inversores de cartera extranjeros (FPI); desde el 1 de abril de 2020, las entradas han alcanzado un récord de 2,41 millones de rupias lakh. El sistema está lleno de liquidez, que es una de las razones del repunte continuo.
El último aumento que ha empujado al Sensex más allá de los 50.000 se debe principalmente a la suave transición de poder en los Estados Unidos después del mortal asedio del 6 de enero al Capitolio. Cuando el presidente Joe Biden ofreció esperanza, prometiendo llevar consigo a todos los estadounidenses e insinuando la mejora de las relaciones con el resto del mundo, se levantaron los sentimientos del mercado. Es probable que el estímulo de 1,9 billones de dólares propuesto por Biden mantenga los mercados globales en niveles elevados por ahora.
Los analistas esperan que la combinación de fuertes entradas de capital, bajas tasas de interés, balances corporativos más reducidos y las medidas adoptadas por el gobierno aceleren el ritmo de la recuperación económica en India. Se espera que el PIB, que se contrajo un 23,9% en el trimestre de junio, aumente un 0,1% en el trimestre de diciembre. En la primera mitad de 2021-22, la economía crecerá a un 14,2%, según un estudio del Banco de la Reserva de India. Aparte de los robustos flujos de entrada del FPI, una de las principales razones del repunte han sido los impresionantes resultados corporativos del segundo y tercer trimestre.
En la Bolsa de Valores de Bombay el 21 de enero de 2021 (Foto exprés: Ganesh Shirsekar) ¿El repunte tiene una base amplia o se limita a unas pocas acciones?
El Sensex, que cayó un 36% entre febrero y el 23 de marzo de 2020, cuando cerró en 25,981, ha subido un 68% desde el 1 de abril. El jueves, alcanzó un máximo histórico de 50,184, antes de retirarse para cerrar en 49,624 . Si bien esta ha sido la ganancia para el índice de 30 acciones en BSE, los mercados en general también han sido parte del repunte.
Durante el mismo período, el índice de mediana capitalización de la EEB aumentó más del 80% y el índice de pequeña capitalización en más del 95%. Casi todos los sectores importantes han participado en el repunte: el índice automotriz ha subido un 117%; y los índices de metales y tecnologías de la información han subido un 110% y un 105%, respectivamente. Los índices de tecnología, bienes de capital y salud, banca y consumo duradero han aumentado más del 60%; el índice de petróleo y gas en un 47%; y los índices de telecomunicaciones y bienes de consumo en un 46% y un 24%, respectivamente.
En este punto, ¿hay optimismo sobre el futuro?
Hay optimismo por varias razones. La fuerte caída en las cifras de Covid-19 y el comienzo de la vacunación masiva han generado esperanzas de normalización de la economía, y la fuerte actuación de las empresas en el tercer trimestre ha sido una señal positiva.
Con el repunte en la demanda de acero, cemento y bienes raíces, así como en el consumo, los analistas esperan ver un reinicio de la inversión por parte del sector empresarial en un período de 12 meses a partir de ahora.
Si bien es probable que el escenario de tasas de interés bajas continúe por algún tiempo tanto en el frente interno como en el global, se habla de un estímulo fiscal en el Presupuesto el 1 de febrero, que podría proporcionar un estímulo a la economía y los mercados. Muchos ven el ejercicio presupuestario como una oportunidad para que el gobierno muestre su agenda para las reformas y el crecimiento de la economía en el futuro.
Por último, las palabras tranquilizadoras del presidente Biden en su toma de posesión han traído esperanzas de mejora en el entorno comercial mundial y una reconstrucción de la confianza y mejores relaciones comerciales entre los países.
De 40.000 a 50.000 en año y medio ¿Significa esto que el mercado seguirá subiendo?
A partir de ahora, los alcistas parecen enérgicos y, salvo que se produzcan cambios temporales, es probable que los mercados se mantengan en niveles elevados y sigan subiendo. Si bien la transición en los EE. UU. Es reconfortante para los mercados, existe la expectativa de un estímulo adicional, algunos de los cuales probablemente encontrarán su camino hacia los mercados de valores de la India. Existe la esperanza de que lo peor de la pandemia haya pasado y de que la rápida vacunación genere confianza y defina el ritmo de recuperación de la economía.
El repunte de la India ha sido impulsado por la enorme liquidez en los mercados globales, y se espera que los FPI aporten más fondos a las acciones indias en el próximo año financiero, ya que las tasas de interés globales siguen bajas y los fundamentos económicos de la India hacen del país un destino de inversión atractivo.
El Sensex ha aumentado un 68% desde el 1 de abril. (Foto Express: Ganesh Shirsekar) ¿Existe alguna preocupación y motivos para ser cautelosos?
Si bien los inversores quieren que continúe el repunte, saben que los mercados están operando en una zona cara y una dosis de noticias negativas puede apretar el gatillo para una corrección. Las vacunas han sido una gran noticia para los mercados desde noviembre de 2020, pero persisten algunas preocupaciones sobre las nuevas cepas mutantes del virus y la eficacia de las vacunas contra ellas.
Muchos sienten que la duración del programa de estímulo será clave. Si los bancos centrales deciden desconectar antes de lo esperado, los mercados podrían ver una corrección, ya que las economías deben volver a la normalidad antes de que se revierta el estímulo.
A partir de ahora, la liquidez está impulsando el mercado. Cuando se cierre el grifo de liquidez, podría haber alguna corrección. El RBI no puede seguir inyectando liquidez al sistema, ya que aumentará la inflación. Algunos comerciantes también sienten que se están ignorando los fundamentos. Los inversores minoristas no deben invertir dinero a ciegas en acciones. Los inversores minoristas se han quemado los dedos varias veces en el pasado, dijo un corredor de bolsa veterano Pawan Dharnidharka.
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Se ha señalado el aspecto de la inclusión. Las pequeñas empresas y los individuos en la base de la pirámide fueron los más afectados por la pandemia, pero la recuperación hasta ahora sigue estando en gran parte limitada a las grandes y medianas empresas. El apoyo fiscal del gobierno tendrá que encargarse de esto, porque si el crecimiento no es inclusivo, no será sostenible a largo plazo, dijo el director ejecutivo de un importante fondo mutuo.
Los analistas dicen que el aumento de la inflación, el endurecimiento de la política monetaria y el aumento de las tasas de interés también serán críticos para los mercados. Si EE. UU. Decide aumentar las tasas, el dinero comenzará a fluir de regreso de las acciones de los mercados emergentes a los bonos del Tesoro de EE. UU., Y eso puede resultar en una corrección.
Los inversores no deben dejarse llevar por la euforia de esta corrida alcista. En niveles altos, los mercados son vulnerables a las correcciones, dijo V K Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Financial Services.
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Fuente: EEB ¿Debería reservar algunas ganancias ahora?
No será una mala idea reservar algunas ganancias en inversiones que hayan logrado el crecimiento deseado y para los inversores que necesiten apostar por la asignación de activos. Sin embargo, hay que tener claro el nuevo destino de la inversión, ya que reservar beneficios para reinvertir cuando los mercados caen puede no resultar como se esperaba.
Siempre debe recordarse que, si bien las inversiones deben realizarse de manera regular y disciplinada, el reembolso o la contabilización de ganancias deben planificarse y ejecutarse cuando los mercados estén en un nivel alto o cuando se hayan logrado las ganancias esperadas. Los expertos dicen que es mejor retirarse de las inversiones en acciones individuales y permitir que los fondos mutuos se desarrollen porque las inversiones de los fondos mutuos están diversificadas y son menos riesgosas.
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