Explicado: Cómo una línea de swap de dólares con la Fed de EE. UU. Puede ayudar en tiempos de incertidumbre
India ya tiene una línea de intercambio de divisas bilateral de 75.000 millones de dólares con Japón, que tiene las segundas reservas de dólares más altas después de China.
El Banco de la Reserva de la India también ofrece líneas de intercambio similares a los bancos centrales de la región de la SAARC dentro de un corpus total de miles de millones. (Foto de archivo) India está trabajando con Estados Unidos para asegurar una línea de canje de dólares que ayudaría a administrar mejor su cuenta externa y proporcionaría un colchón adicional en caso de una salida abrupta de fondos, según la industria bancaria y fuentes gubernamentales.
India ya tiene una línea de intercambio de divisas bilateral de 75.000 millones de dólares con Japón, que tiene las segundas reservas de dólares más altas después de China. El Banco de la Reserva de la India también ofrece líneas de intercambio similares a los bancos centrales de la región de la SAARC dentro de un corpus total de $ 2 mil millones.
¿Cuáles son los beneficios de una línea swap?
Si bien se espera en gran medida que India supere cualquier desafío planteado por las continuas salidas de fondos de los mercados, una línea de intercambio con la Reserva Federal de los EE. UU. Brinda comodidad adicional a los mercados de divisas. Los inversores institucionales extranjeros (FII) han sido grandes vendedores en los mercados de deuda y acciones de la India en marzo y abril hasta ahora, ya que las preocupaciones sobre los efectos económicos de la pandemia de COVID-19 han afectado la confianza de los inversores.
Incluso cuando los mercados de valores han experimentado un retroceso desde los niveles bajos anteriores, existe la preocupación de que el impacto económico de COVID-19 durará un período de tiempo significativo, y es poco probable que haya una recuperación en forma de V en la economía o en los mercados financieros.
Esto significa que el gobierno y el RBI no pueden bajar la guardia sobre la gestión de la economía y la cuenta externa.
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¿Son suficientes las reservas de divisas de la India?
En aproximadamente un mes, las reservas de divisas de la India han caído casi $ 13 mil millones, desde un máximo histórico de $ 487,23 mil millones el 6 de marzo a $ 474,66 mil millones el 3 de abril, según los últimos datos informados por el RBI.
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A pesar de la caída de los precios mundiales del petróleo crudo y la reducción de las importaciones debido al brote de la pandemia, una fuerte salida de fondos resultante de los inversores extranjeros de cartera (FPI) que buscan refugios más seguros en medio de la actual incertidumbre global, ha reducido las reservas de divisas de la India.
Después de una buena marcha durante la cual las reservas de divisas de la India aumentaron semana a semana durante casi seis meses, comenzaron a disminuir en marzo. Los FPI invirtieron una cantidad neta de Rs 58,337 crore, o casi $ 8 mil millones, entre septiembre de 2019 y febrero de 2020.
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Según datos del RBI, el 63,7% de los activos en moneda extranjera de la India, o $ 256,17 mil millones, se mantienen en valores extranjeros, principalmente en el Tesoro de los Estados Unidos. Algunos participantes del mercado de divisas creen que las reservas del país en esta etapa, que equivalen aproximadamente a 12 meses de requisitos de importación, son suficientes para superar cualquier dificultad.
¿Cómo funciona una facilidad de intercambio?
En un acuerdo de swap, la Fed de EE. UU. Proporciona dólares a un banco central extranjero, que, al mismo tiempo, proporciona los fondos equivalentes en su moneda a la Fed, según el tipo de cambio del mercado en el momento de la transacción. Las partes acuerdan canjear estas cantidades de sus dos monedas en una fecha específica en el futuro, que podría ser al día siguiente o incluso tres meses después, utilizando el mismo tipo de cambio que en la primera transacción.
Estas operaciones de swap no conllevan riesgos de tipo de cambio u otros riesgos de mercado, ya que los términos de la transacción se establecen de antemano. La ausencia de un riesgo de tipo de cambio es el principal beneficio de dicha facilidad.
¿India tiene una línea de intercambio con algún otro país?
En 2019, India firmó un acuerdo de línea de intercambio de divisas bilateral de $ 75 mil millones con Japón, que tiene la segunda mayor reserva de dólares después de China. Esta facilidad proporciona a la India la flexibilidad de utilizar estas reservas en cualquier momento con el fin de mantener un nivel adecuado de balanza de pagos o liquidez a corto plazo.
En noviembre pasado, para promover la estabilidad financiera y la cooperación económica dentro de la región de la SAARC, el RBI implementó un marco revisado sobre el acuerdo de intercambio de divisas para los países de la SAARC para 2019-22.
Este mecanismo entró en funcionamiento originalmente el 15 de noviembre de 2012 para proporcionar una línea de respaldo de financiamiento para los requisitos de liquidez cambiaria a corto plazo o las crisis de la balanza de pagos hasta que se hicieran arreglos a más largo plazo. En el marco para 2019-22, RBI continuará ofreciendo un acuerdo de intercambio dentro del corpus general de $ 2 mil millones. Otros países pueden retirar fondos en dólares estadounidenses, euros o rupias indias.
¿Con qué países tiene EE. UU. Líneas de swap?
El 19 de marzo de 2020, la Fed abrió acuerdos de canje temporal con los bancos centrales de Australia, Brasil, Dinamarca, Corea del Sur, México, Noruega, Nueva Zelanda, Singapur y Suecia, que estarán vigentes durante al menos seis meses por un período combinado. $ 450 mil millones.
La Fed ya tiene acuerdos de canje permanente con el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo. Otras grandes economías, incluidas India, China, Rusia, Arabia Saudita y Sudáfrica, todas parte del grupo G-20, actualmente no tienen una línea de intercambio de divisas con EE. UU.
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