Explicado: Una mirada a la mega OPI de LIC y sus clientes

En la próxima lista, hasta el 10% del tamaño de la emisión se reservará para los titulares de pólizas de LIC, que también pueden esperar un descuento. ¿Por qué los analistas ven promesas en la OPI y cuáles son los desafíos para LIC?

El Gabinete aprobó recientemente la desinversión de capital en LIC. El proceso de designación de banqueros mercantiles para lanzar la OPI está en marcha. (Archivo Express)

Mientras los inversores esperan la mega oferta pública de Life Insurance Corporation a finales de este año, los titulares de pólizas de LIC que también han comprado pólizas de más de 28,9 millones de rupias, ahora tienen motivos para estar entusiasmados. El gobierno ha dicho que hasta un 10% del tamaño de la emisión en la OPI estaría reservado para los asegurados de LIC. Podría haber un descuento sobre el precio mínimo.

¿Cuáles son las reglas de LIC sobre dicha reserva?

Las Reglas LIC (Enmienda), 2021 dicen que cualquier reserva hecha por la Corporación a favor de sus asegurados sobre una base competitiva en una emisión pública bajo la Cláusula (a) de la subsección (9) de la Sección 5 debe hacerse de una manera similar a la aplicable a una reserva sobre una base competitiva para empleados en un asunto público bajo cualquier regulación hecha y circular emitida por la Securities and Exchange Board of India.

La asignación de acciones a los titulares de pólizas de seguros de vida contra cualquier reserva formulada a su favor debe realizarse en consulta con las bolsas de valores interesadas.

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Según las normas de las OPI, una empresa emisora ​​puede ofrecer las acciones a los empleados con un descuento de un máximo del 10% sobre el precio mínimo al que se ofrecen las acciones a otras categorías.

LIC IPO: ¿Cuál es el estado del plan de cotización?

El Gabinete de la Unión aprobó recientemente la desinversión de capital en LIC. El proceso está en marcha para nombrar a los banqueros comerciales para lanzar la OPI. Un panel encabezado por la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, decidirá el tamaño de la venta de acciones. El gobierno ha enmendado la Ley LIC de 1956 para la oferta pública inicial propuesta. El LIC nombró a Arijit Basu, ex director general del State Bank of India y ex director ejecutivo y director ejecutivo de SBI Life, quien había liderado la iniciativa para que LIC cotizara en las bolsas de valores, como consultor para ayudar a lanzar la OPI.

Después de la enmienda, como cualquier otra compañía que cotiza en bolsa, la corporación, ahora regida por la Ley de Sociedades y la Ley SEBI (post-OPI), debe preparar su balance trimestral con cifras de pérdidas o ganancias y hacer públicas las novedades clave. Se han notificado las enmiendas presupuestarias a la Ley LIC y la empresa actuarial calculará el valor implícito de la aseguradora en las próximas dos semanas.

¿Cómo se beneficiarán los asegurados?

Si el gobierno ofrece un descuento del 10% a los asegurados, entonces, según una estimación conservadora, es probable que la capitalización de mercado posterior a la emisión sea de alrededor de Rs 10 lakh crore, y puede subir a Rs 15 lakh crore una vez que se conozca la valoración implícita. De acuerdo con la nueva regla de SEBI, en un criterio de capitalización de mercado de 10 rupias lakh crore, LIC tendrá que emitir una emisión de Rs 55,000 crore (Rs 10,000 crore más el 5% de Rs 9 lakh crore). Si la capitalización de mercado es de Rs 15 lakh crore, el tamaño de la OPI se convertiría en Rs 80,000 crore.

Si bien puede parecer que los titulares de pólizas de LIC obtendrían una bonificación más baja después de la OPI de la que reciben ahora, las fuentes dijeron que puede que no suceda de esa manera: la LIC encontrará nuevas formas de seguir ofreciendo la misma bonificación.

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El precio de la emisión será clave, especialmente dada la experiencia pasada con emisiones públicas de dos compañías de seguros generales, General Insurance Corporation of India Ltd y New India Assurance Co Ltd, que se cotizaron en 2017. Nuevas acciones de India Assurance, inicialmente ofrecidas en el rango de Rs 770-800, ahora cotizan en Rs 161, mientras que el precio de las acciones de General Insurance Corporation ha caído de Rs 912 a Rs 174.60.

Sin embargo, ambas compañías emitieron una acción de bonificación por cada acción mantenida entre junio y julio de 2018. Eso significa que si un inversor tuviera una acción de GIC a Rs 912, tendría dos acciones por valor de Rs 174.60 cada una. Eso todavía significaría una pérdida de más del 60% de su inversión en la OPI.

¿Por qué la OPI de LIC es importante para el gobierno?

La cotización será crucial para que el gobierno cumpla con su objetivo de desinversión, especialmente cuando sus planes de privatizar dos bancos del sector público y una firma de seguros aún no han despegado. El gobierno apunta a absorber 1,75 millones de rupias lakh en el actual fiscal de la venta de participaciones minoritarias y la privatización. De esto, 1 rupias lakh crore provendría de la venta de su participación en bancos e instituciones financieras del sector público, y 75 000 rupias crore como recibos de desinversión de CPSE. Se espera que la OPI de LIC cubra el déficit en ese objetivo.

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¿Por qué los inversores deberían esperarlo?

En el tamaño y alcance de LIC, los participantes del mercado ven un gran potencial para el crecimiento futuro. Como la aseguradora de vida más grande del país con una prima total en el primer año de más de 1,84 rupias lakh crore en el año que finalizó en marzo de 2021, LIC tiene una participación de mercado de más del 66%. Tiene 2,9 lakh de empleados y una red de 22,78 lakh de agentes. Al 31 de marzo de 2020, tenía activos totales de 37,75 rupias lakh crore y acciones AUM de 6,63 rupias lakh crore.

Los conocedores de la industria dicen que incluso si los agentes de 22 lakh venden una póliza adicional en un año, agregará un volumen enorme. Además, LIC es el mayor inversor institucional en India y tiene una enorme cartera de inversiones que puede generar grandes retornos de inversión.

Incluso una mejora marginal de la productividad comercial por empleado cada año durante los próximos años daría como resultado un aumento de los volúmenes de negocios que son más altos que el tamaño real de unas pocas firmas de seguros medianas, dijo un experto del mercado.

También es importante señalar que si bien LIC optará por una estructura corporativa y tendrá directores independientes, seguirá teniendo la garantía soberana que podría brindar un gran consuelo a las FPI y otros inversionistas. Esto significa que el gobierno le proporcionará capital si surge la necesidad.

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Para LIC, el desafío radica en brindar eficiencia a través de la gran red de agentes y también en mantener su participación de mercado.

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