ExplainSpeaking: ¿India tergiversa o interpreta mal su tasa de crecimiento del PIB?

Tasa de crecimiento del PIB de la India: el jurado aún está deliberando sobre si países como India deberían reemplazar el método anual existente para calcular la tasa de crecimiento del PIB con la fórmula trimestral.

Los vendedores venden frutas y verduras junto a camiones en el área de Burrabazar de Kolkata.

Queridos lectores,

Durante los últimos años, el PIB de la India (o el producto interno bruto) y su tasa de crecimiento se han convertido en temas muy controvertidos.

En parte, esto tiene que ver con el creciente resentimiento contra el concepto mismo de PIB.

Como muchos de ustedes saben, el PIB anual de una economía es el valor monetario total de todos los bienes y servicios finales (no intermedios) producidos dentro de los límites geográficos en un año.

Se puede argumentar, y con bastante razón, que el PIB realmente no mapea el bienestar de una población. Es muy posible, y a menudo es muy probable, que incluso cuando el PIB general aumenta, las desigualdades económicas también aumentan, lo que alimenta el descontento.

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Pero incluso entre aquellos que no descartan exactamente el uso del PIB para mapear el desempeño de una economía, hay muchos desacuerdos.

La mayoría de ellos han tenido que ver con la forma en que se calcula el PIB. Por ejemplo, en 2015, cuando la Oficina Central de Estadísticas de la India (CSO) introdujo una nueva serie de PIB, puso en marcha una serie de desacuerdos que aquí explicamos .

Pero incluso dentro del grupo de economistas que adoptaron la nueva serie, hubo desacuerdos. Gracias a las repetidas y significativas revisiones de los datos del PIB, varios economistas han cuestionó los datos oficiales del PIB .

Ahora hay una nueva adición a la lista existente de quejas. Este se refiere a cómo calculamos la tasa de crecimiento del PIB; no se refiere al cálculo del nivel absoluto del PIB per se.

En su artículo de opinión en The Indian Express, fechado el 8 de marzo , Jahangir Aziz, economista jefe de mercados emergentes en J P Morgan, ha argumentado que la forma en que India calcula su tasa de crecimiento del PIB presenta una imagen incorrecta o engañosa del estado actual del crecimiento económico.

¿Cual es el problema?

Tal como están las cosas en India, cuando decimos que la economía india creció un 10 por ciento en un trimestre en particular (es decir, un período de tres meses), lo que esencialmente significa es que el PIB total del país en ese trimestre fue del 10 por ciento. ciento más que el PIB total producido en el mismo trimestre del año anterior.

De manera similar, cuando decimos que la economía se contrajo un 8 por ciento este año, lo que queremos decir es que la producción total de la economía (calculada por el PIB) es un 8 por ciento menos que la producción total de la economía en el año anterior.

A esto se le llama el método interanual (YoY) para llegar a la tasa de crecimiento.

Pero esta no es la única forma de llegar a una tasa de crecimiento. Se podría haber comparado el PIB intertrimestral (trimestral), es decir, comparar el PIB del trimestre actual con el PIB del trimestre anterior. En realidad, teóricamente hablando, si los datos estuvieran disponibles, se podría calcular la tasa de crecimiento mes a mes (MoM) o incluso semana a semana.

A primera vista, el método Y-o-Y es intuitivo y se encarga de las variaciones estacionales. Por ejemplo, si la producción agrícola es típicamente baja durante el trimestre de abril-mayo-junio (porque no llueve tanto durante este período) y típicamente alta durante el trimestre de julio-agosto-septiembre, entonces es de poco valor comparar la granja tasa de crecimiento de la productividad entre estos dos trimestres. Si lo hace, solo generará fluctuaciones masivas sin agregar ninguna información real.

Pero comparar la producción agrícola interanual, es decir, julio a septiembre del año en curso con julio a septiembre del año pasado, proporciona una tasa de crecimiento más sólida y razonable. Es una comparación similar, gracias a las similitudes en las condiciones climáticas y agrícolas. El mismo argumento de la estacionalidad se aplica también a otros sectores de la economía y, como tal, tiene sentido utilizar el método YoY para llegar a la tasa de crecimiento.

Pero Aziz ha argumentado que existen métodos estadísticos muy bien establecidos para eliminar el efecto de la estacionalidad de los datos trimestrales. Ha argumentado que una vez que los datos se desestacionalizan, la tasa de crecimiento a la que se llega utilizando el método trimestral presenta una imagen mucho más precisa de la tasa de crecimiento económico. Es por esta razón, argumenta, que otras grandes economías reportan una tasa de crecimiento intertrimestral.

¿Cuál es la diferencia entre la tasa de crecimiento interanual y trimestral del PIB en el caso de India?

El gráfico al lado proporciona un vistazo. El tiempo corresponde a los últimos cuatro trimestres de los que disponemos de los últimos datos. Esto cubre los cuatro trimestres del año calendario 2020.

Tasa de crecimiento del PIB de la India: ¿hacia arriba o hacia abajo?

Si bien está claro que no importa cómo se calcule, la tasa de crecimiento del PIB se desplomó durante el trimestre abril-mayo-junio de 2020.

Pero, como muestra el gráfico, la historia se vuelve loca inmediatamente después de eso.

El método interanual que utilizamos en India muestra que la tasa de crecimiento del PIB mejora constantemente durante los dos próximos trimestres. El método trimestral, que Aziz favorece, sugiere que el crecimiento del PIB se recuperó bruscamente en el segundo trimestre del año fiscal 21, pero ha perdido fuerza desde entonces.

No se trata solo de objetar la tasa de crecimiento pasada. Dependiendo de la tasa de crecimiento que se utilice, la respuesta política podría ser completamente diferente.

A Aziz le preocupa que las cifras trimestrales interanuales sigan aumentando, dando la falsa seguridad de una recuperación fortalecida cuando en realidad el nivel de ingresos solo aumentaría a un ritmo vertiginoso.

Es por eso que argumenta que India debe cambiar del método interanual al trimestral para calcular la tasa de crecimiento del PIB.

Entonces, ¿por qué la India permite que continúe esta aparente tergiversación?

N R Bhanumurthy, Vicecanciller de Bengaluru Dr. B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), contrarresta las afirmaciones de que el método trimestral es mejor que el método interanual para la India.

Este no es un debate nuevo, dice. Recuerdo que también hubo un debate similar hace una década.

Bhanumurthy dice que las economías estables como EE. UU. Utilizan el método trimestral y proporcionan lo que se denomina tasa anualizada desestacionalizada. [Para obtener la tasa anualizada a partir de los datos de crecimiento trimestrales, hay que multiplicar por cuatro; para obtenerlo a partir de los datos de crecimiento mensual, hay que multiplicar por 12].

Pero el método interanual es mejor para India, especialmente cuando hay mucho 'ruido' entre los trimestres, dijo Bhanumurthy.

Lo que él llama ruido o estabilidad es esencialmente una estacionalidad establecida. Por ejemplo, en los EE. UU., La temporada navideña, por ejemplo, la Navidad, está predefinida, pero en la India, los festivales no caen en la misma fecha o incluso en el mismo mes cada año. Como tal, las tasas de crecimiento de diferentes variables económicas tienden a fluctuar mucho más en India.

En el pasado, analizamos la tasa de crecimiento mes a mes (en lugar de interanual) del Índice de Producción Industrial y descubrimos que un mes crecería más del 90 por ciento y al mes siguiente se contraería, dijo. dice.

El punto es que fluctuaciones tan masivas como las presenciadas en India tienden a socavar cualquier análisis convincente. La mayoría de las veces, la formulación de políticas macroeconómicas se basa en ciclos de crecimiento de mediano a largo plazo en lugar de fluctuaciones a corto plazo. El método YoY es más adecuado para detectar tales patrones cíclicos, argumenta Bhanumurthy.

¿Cuál es el resultado?

Como se vio anteriormente, el cálculo de las tasas de crecimiento es un asunto delicado y puede alterar sustancialmente el asesoramiento de políticas. Esto es más cierto para economías como la India, que tienden a crecer a trompicones y especialmente durante una crisis.

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Pero es por estas razones que, ya en junio de 2020, ExplainSpeaking había alertado a los lectores que en tiempos de crisis económicas severas es importante observar el nivel absoluto del PIB en lugar de solo las tasas de crecimiento del PIB.

También habíamos explicado cómo el crecimiento económico de la India y otros parámetros eran ya bastante anémico entrar en la pandemia de Covid y cómo esto significó que el ritmo de recuperación económica de esta crisis es poco probable que sea rápido .

Cuídate,

Udit

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