India se encuentra en una 'recesión técnica': ¿qué significa esto exactamente?
El último boletín del RBI proyecta una contracción por segundo trimestre consecutivo, lo que significa que la economía se encuentra en una 'recesión técnica'. ¿Qué significa y en qué se diferencia de una 'recesión' y una 'fase recesiva'?
El sello del Banco de la Reserva de la India (RBI) se muestra en una puerta fuera de la sede del RBI en Mumbai. (Foto de Reuters: Danish Siddiqui) En su último boletín mensual, de noviembre, el Banco de la Reserva de la India ha dedicado un capítulo al estado de la economía. La idea es proporcionar una instantánea mensual de algunos de los indicadores clave de la salud económica de la India. Al hacerlo, se revivirá una tradición sagrada que comenzó con el primer número del Boletín en enero de 1947, pero que se interrumpió durante el período de 1995 a la fecha, dijo el boletín.
Como parte del ejercicio, el RBI ha comenzado a pronosticar el presente o el futuro muy cercano del estado de la economía. Y el primer pronóstico inmediato predice que la economía de la India contrato en un 8,6% en el segundo trimestre (Julio, agosto, septiembre) del ejercicio actual.
Si bien este ritmo de contracción es considerablemente más lento que la caída del 23,9% en el producto interno bruto (PIB) real durante el primer trimestre (abril, mayo, junio), la contracción del segundo trimestre es crucial porque implica que India ha entrado en una recesión técnica. en el primer semestre de 2020-21, por primera vez en su historia.
Para comprender mejor el término recesión técnica, hay que distinguirlo de otras dos frases: una recesión y una fase recesiva de una economía.
¿Qué es una fase recesiva?
En su forma más simple, en cualquier economía, una fase recesiva es la contraparte de una fase expansiva. En otras palabras, cuando la producción general de bienes y servicios, generalmente medida por el PIB, aumenta de un trimestre (o mes) a otro, se dice que la economía se encuentra en una fase expansiva. Y cuando el PIB se contrae de un trimestre a otro, se dice que la economía está en una fase recesiva.
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Juntas, estas dos fases crean lo que se llama un ciclo económico en cualquier economía. Un ciclo económico completo podría durar entre un año y una década.
El gráfico de líneas que acompaña a este artículo muestra el crecimiento trimestral del PIB real de la India desde 1951. Como se puede ver, esta línea sube y baja. Los picos y valles muestran las diferentes fases expansivas y recessonarias de la economía.
* Estimaciones del RBI: Fuente: Trading Economics Como muestra el gráfico, ha habido varias fases expansivas y recesivas en la historia de la India.
¿En qué se diferencia una recesión?
Cuando una fase recesiva se mantiene durante el tiempo suficiente, se denomina recesión. En otras palabras, cuando el PIB se contrae durante un período suficientemente largo, se dice que la economía está en recesión.
Sin embargo, no existe una definición universalmente aceptada de recesión, es decir, durante cuánto tiempo debe contraerse el PIB antes de que se diga que una economía está en recesión. Pero la mayoría de los economistas están de acuerdo con la definición que utiliza la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) de Estados Unidos. Según NBER, durante una recesión, una disminución significativa de la actividad económica se extiende por toda la economía y puede durar desde unos pocos meses hasta más de un año.
Fuente: Trading Economics, con datos de MoSPI El Comité de Ciclo de Negocios de NBER normalmente analiza varias variables (empleo, consumo, etc.) además del crecimiento del PIB para llegar a una decisión. También analiza la profundidad, difusión y duración del declive de la actividad económica para determinar si una economía está en recesión o no.
Por ejemplo, en el caso de la caída más reciente de la actividad económica en los EE. UU., Que comenzó en febrero de 2020 como resultado de la pandemia Covid-19, la caída en la actividad ha sido tan grande y tan ampliamente difundida en toda la economía que el La recesión se habría clasificado como recesión incluso si hubiera resultado ser bastante breve. Express Explained ahora está en Telegram
Entonces, ¿qué es una recesión técnica?
Si bien la idea básica detrás del término recesión (contracción significativa de la actividad económica) es clara, desde la perspectiva del análisis de datos empíricos, hay demasiadas preguntas sin respuesta.
Por ejemplo, ¿sería suficiente el PIB trimestral para determinar la actividad económica? ¿O deberíamos considerar también el desempleo o el consumo personal? Es muy posible que el PIB comience a crecer después de un tiempo, pero los niveles de desempleo no caen adecuadamente.
Durante la crisis financiera mundial de 2008, NBER fijó junio de 2009 como la fecha final de la recesión, pero algunas métricas no se recuperaron durante mucho más tiempo. Por ejemplo, el empleo de nómina no agrícola no superó el nivel del pico anterior hasta abril de 2014, según NBER.
Para sortear estos tecnicismos empíricos, los comentaristas suelen considerar que se está produciendo una recesión cuando el PIB real ha disminuido durante al menos dos trimestres consecutivos.
Así es como se ha llegado a aceptar el PIB real trimestral como medida de la actividad económica y referencia para conocer una recesión técnica. Según esta definición, como muestran los datos de la tabla, India entró en recesión a finales de septiembre. El Reino Unido se encuentra en su tercer trimestre de recesión. Brasil e Indonesia también están en recesión, mientras que Sudáfrica la ha evadido hasta ahora, pero solo marginalmente. China, donde comenzó la pandemia, se ha opuesto a la tendencia.
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¿Fue inesperada la recesión técnica de la India?
No. Dada la naturaleza del problema, la pandemia, tan pronto como se anunció el cierre en marzo, la mayoría de los economistas esperaban que la economía india entrara en recesión. De hecho, la mayoría de las estimaciones esperan que la economía se contraiga durante al menos un trimestre más, es decir, de octubre a diciembre, actualmente en curso.
¿Cuánto duran las recesiones?
Normalmente, las recesiones duran unos pocos trimestres. Si continúan durante años, se denominan depresiones. Pero una depresión es bastante rara; el último fue durante la década de 1930 en Estados Unidos.
En el escenario actual, el determinante clave para que cualquier economía salga de la recesión es controlar la propagación de Covid-19.
En el caso de India, la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, ha expresado su esperanza de que la recesión de India ya haya terminado y de que la economía registre un crecimiento positivo en el trimestre actual.
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